股息投资七大误区

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　　【MarketWatch旧金山6月22日讯】当“呆伯特”之父亚当斯(Scott Adams)听说了英国石油正在“破坏地球的一部分”，而同时却丝毫没有削减自己股息的消息时，他当即认定，现在应该是个买进的机会。

5 N) ^" V+ h/ k( R1 A9 |$ n! b　　亚当斯介绍道，他买进英国石油股票的理由和他买进所有其他股票的理由都一样：他憎恨这家企业。
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2 ^1 B* r7 n% \9 [+ T　　不必说，大多数理财规划师都不会实践或者推荐亚当斯的这种购股策略。事实上，在亚当斯于自己的专栏中介绍这笔投资之后不久，英国石油便发布了暂缓派发股息的消息。

0 Y3 |; t  V- T* }  ?- T( w( R　　许多规划师都建议自己的委托人远离英国石油(BP)，哪怕这家石油巨头拥有充分的现金流，哪怕他们的股票价格确实是处于底部。专家们强调的是，该公司的未来充满变数，实在难以预测。
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  n* U$ A; p# S& \7 @. ?8 d( q1 v　　麻省洛克维尔Gallers Financial的理财规划师赫斯坦(Basil Herzstein)强调，“在现在购买英国石油的股票确实需要太多的勇气，太多的老谋深算。”

　　不过，若是暂且抛开英国石油，来讨论一下其他的派息股票呢？有些人说，现在确实是理想的买进时机，而另外一些人则认为，现在打股息的主意可不是明智的决定。
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/ x! V2 s+ u$ u9 n6 d　　《不需动脑的派息股票》(Dividend Stocks for Dummies)作者卡罗尔(Lawrence Carrel)当然是派息股票的支持者，他强调，在市场高度波动的时候，惟有派息股票才能为投资者提供足够的帮助。虽然股票的价格变化不可预知，但是投资者至少知道，他们可以得到股息方面的回报，这自然会让他们心里好受一点。

* ~  f; h% N) i- a/ q" W+ z9 l  k　　“现在更多的人都希望得到派息股票的收益……他们已经觉醒了。”卡罗尔表示，“他们已经不再对成长型投资野心勃勃了。”
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7 g: `' y* Q- p+ P) j; g　　在他的书中，卡罗尔勾画出了七种关于派息股票的常见误区。
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0 P' I, w$ m; c/ ^! V8 a- o　　误区一：在波动市场中应避开派息股票

　　相反，卡罗尔认为艰难时期正是应该投资派息股票的时期，因为后者可以让你在不必出售股票的情况下获得利润。

　　“整体而言，这种投资的风险要小一些。”卡罗尔表示，“这一做法的核心理念就在于，如果我必定要进入一种我无法预测股价波动方向的环境，那么我至少应该要求一部分可以保证的利润，这当然是来自股息。”
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　　赫斯坦对此也表示同意。他指出，派息股票其实是提供了一重额外的保障，让投资者可以在市场的下跌行情面前不再那么脆弱。

5 m& }) J1 R. p' I4 U　　他还专门指出了一些在衰退当中表现不错的企业和股票。通用电气(GE)股息收益率为2.5%，百仕通(BX)为4%，微软(MSFT)为2%，Annaly Capital Management(NLY)为15.2%。
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/ H+ X9 F1 {5 ^" F5 Y7 G) J2 c/ G$ H! l　　“在我们当前经历的这种糟糕的市场行情中，这些股票都守住了自己的价值，而且还让我们的投资获得了额外的收益。”

/ Y* T% q8 E- S! F　　误区二：派息股票帮助我们迅速致富

. Y, G- M. a6 m3 h) ], |8 |, v　　虽然派息股票长期角度说来无疑会增加我们的财富，但是要快速发财，是不能指望派息股票的。
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; z3 R, S) |) j% y2 y! Q　　派息股票的威力必须有足够长的时间才能体现出来，因此这一策略也只适合那些长期投资者。赫斯坦表示，他自己选择股票时的预期就是持有八年到十年。

　　“有些人可能会相信自己的投资在几个月里就能翻一番，但是这实际上不可能发生。”

　　误区三：派息会影响企业成长

　　传统理念指出，那些派发股息的企业往往都已经走过了迅速成长的阶段，但是一家企业派发股息显然并不意味着他们就已经不再成长了。纽约州亨廷顿Ten Haagen Financial Group的廷哈根(Jon Ten Haagen)就建议自己的投资者选择派发股息、但是又不派发太多股息的企业，这样的企业往往具有较强的持续成长能力。

　　廷哈根叮嘱道，“要小心，因为有些企业会将大约九成的盈利都派发出来，这样他们就没有足够的资金对企业进行再投资了。”
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　　误区四：派息股票投资必须选择高股息收益率

, E, I" C7 E4 A+ j  K　　高股息收益率当然是好事，但是投资者在选择派息股票的时候，首先必须考虑到还是企业最基本的财务状况。廷哈根强调，收益率不应该具有最高的优先性。相反，投资者应该选定自己喜欢的行业，喜欢的市场，然后在其中寻找价格被低估的股票。对于企业的品质必须高度重视，而股息则应该被视为附加的好处，而不是决定性的因素。

　　“其实股息是蛋糕上的奶油，而不是蛋糕本身。”
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7 n* D" S  ?  M) J% Y: P" M　　误区五：股息的增长追不上通货膨胀
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　　圣迭戈SagePoint Financial的阿默尔(Gil Armour)强调，历史数据显示，股息其实是追得上通货膨胀的，而且还可以在投资者的整体投资回报当中扮演一个重要的角色。阿默尔指出，虽然在经济复苏之类的阶段当中，激进成长型的股票往往会成为第一受益者，但是那些稳定得多的派息价值型股票很快就会追上来。阿默尔预言，那些基础牢靠的派息股票未来几年之内就会涌现出来，成为“浮到上层的乳酪”。

' X7 g+ x* G, [9 P, F, ]2 n% A+ G　　误区六：股息投资是退休者的事情

. f& \5 P8 }$ h% }　　诚然，派息股票对于那些年岁较长的投资者确实会拥有较大的吸引力，但是任何年龄的人其实都可以得到好处，只要你不指望迅速发财就好。派息股票会创造长期财富，这可不是一点股息就能够涵盖的。阿默尔指出，每个人都应该同时投资科技类股等成长型股票和派息的价值型股票。
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. R! W5 {. \0 _5 s8 @9 }% o, p　　“这确实是有用的，市场的口味总会不断变化。”不过，年龄较长的投资者会需要固定的收益，因此他们将投资组合向派息股票倾斜是再正常不过的了。

" y8 f" O" U5 ]　　卡罗尔则认为，无论何种年龄，投资者都不应该让派息股票在自己投资组合当中的比重低于50%，即便是年轻的投资者，股息再投资带来的复利效应也会让他们得到巨大的好处。

/ ]8 A: ]' H; ]9 \, f　　“如果你执行的是股息策略，尤其是当你还年轻的时候，你的投资组合因此将获得的长期推动力会是非常巨大的。”卡罗尔表示，“长期角度说来，那简直是一种指数级别的成长。”
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　　(本文作者：Rebecca L. McClay)

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