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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
( j1 U$ A% ]/ J1 J _; L: p4 p是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任
; h3 U% u7 A+ G3 A, n. m的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾9 O6 h9 a6 A$ i* n6 k6 s
问的经历。
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$ q( g4 ]4 t" f* i9 _) n应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
+ B5 l2 h0 U4 e+ k* {4 Z资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond % u+ a# j. ?1 e5 J4 O# ^9 I' @+ z
(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资8 c: G3 H0 i( z3 G0 h
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所
. V& {! B1 X3 b4 j9 u( P( F以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
0 A6 ~3 ^4 H9 Z找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
# `* y- e0 U* j3 C+ J' J7 f* l谈到。8 U6 x& ~: o' ^2 q
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，$ [/ {. ~/ G" }3 Q
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了/ V; ~$ R; \$ M' a+ P5 {- l
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20* o: n, x. d0 \1 I( v
万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不# p8 U2 m) P( D+ {6 n% T6 m* [" g
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想$ k( b! b7 M# L9 l; Q$ {
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
; {2 \9 Q5 B# h8 v投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
" f7 R$ p( w& z$ u, P为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己/ h; j( [% w w: Z, n3 \( e
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
1 U, w, n+ B9 C8 q% L3 G& J资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的9 P6 {( I8 t3 V7 U4 u
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年5 L+ A8 r$ L. l$ M; u
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
% p: k) U) B) n- _5 S( ?5 |: n; q在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后8 b6 v+ }- u. e# V, l9 c
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
( O: j3 L! h# @& g太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
7 R* K( F& }1 N4 }! o8 @投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
* X$ t8 |/ U7 }4 | C3 @8 A有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
7 O' g4 i5 u# Z3 w$ z; j多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而9 u$ @+ N- C1 J, S; {3 M) e
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。
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5 [" s5 A2 G- d) M当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实+ v9 C; U! G6 ^) ]# d( W. p0 a! m
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，
. v. m# G! j X& A' z0 I# f1 D/ _其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终
' i1 ^1 M9 X2 Z付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
1 D. v1 [7 T, \: E4 U她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
' L/ Y' ^- ?. F& E8 ^8 P# R不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他0 C6 m/ I2 D# ]; x Z. m, M& r' m! }' E
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。 s6 ]4 Z3 Z: E3 F
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，
2 F6 Q8 W m/ N# W3 F, o太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不* G% m0 I) q) z2 \ R* H
然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
9 n& J+ ~$ W( J' y所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年
8 k: K3 O6 C7 w3 V7 }- Y0 v& _0 ^( q下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所
/ r/ ?, y; M6 f, {+ W推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
, Q1 N" r3 q% ]diversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese 1 Q! @0 p2 S8 q" {' L
fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前
! D b9 N* z; o因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我
/ s' Z6 n1 y7 w$ o当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更* a) ?. n# t) e
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的! p7 P" z8 h6 C& o
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
1 L0 f- Q5 S$ ?多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。/ ]) \! A$ T! {( p1 i8 `# |
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour
; Q- @ ]9 t5 C8 S: \fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的) G5 q# I4 T- ~0 b9 q3 r$ E5 Q! ` u
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的* u9 v) t0 m9 N( o
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在7 C0 F. h) R- X2 _3 H
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的" S1 w* S: x8 K" R
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股- M* G5 @4 K% c# Y7 P4 [( K
票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于! M3 J9 I2 a+ Z" @0 Y. S
原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
4 z9 u9 C1 v/ d8 O. G9 K$ v$ `margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在, H, H9 r% H5 p) a* t. ]! p
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩% K2 ]% p( G/ X/ p, q0 r; T$ i7 j
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
" B- v! I* E4 Y | p* i; C借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
6 J& h2 v2 E2 O4 q8 o已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
$ }) r. C8 T5 u8 E1 [多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但% F$ I; A) G4 s* g
不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷
+ C. X# J" Y, z, h% k* R款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
( f( D( D/ Y- n: Q( p# R% C了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未, V; Y& M5 V. p7 A, d! j0 J; ^
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能
4 L: q S% a' b, x/ y+ z再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
$ L- p6 \# O, R c$ q( K缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
8 J4 X+ M6 e3 E/ L! }& \, s草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
4 R8 l+ N* R; b! e5 X" A也非常糟糕，大约失去70-80%。
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. y- g3 \$ V$ c9 K9 r: J5 P说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想
# l- M" w% E( D! A8 F4 B- h8 T起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可
, f) [& [$ Z" y: t% e. ^能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回 ?1 k" N9 J; r3 j: G% n
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可- O, \0 i" f8 M; g/ Q
以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱
+ ^3 Y4 i6 k& K3 U! }滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自 f1 |& i1 _$ o0 U0 M3 G' T! X
以为是，在这件事情上，完全暴露。" x3 Y+ Y/ @& g' j8 E O. g( a
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这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
@4 o+ V6 S ]! l: n0 P1 ~先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。
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) t/ L" x3 [- _2 ]第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除2 P' y' v% s' _3 t" Q/ B) C
非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
& L% a& p0 ]5 S- X3 B( H) ~权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。- `* A3 ?" o( S8 v+ M! K9 q
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就
. T& I r T, p必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
& j, O0 @( B; H& K% g9 n助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
* _8 q. o9 Y! \0 E1 h# H资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
# N9 }& o" G2 ]他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
" C! r3 d; H2 \& S新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他4 y! d5 g: s" M, X* O e
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
$ G% H9 {! U- V# x( m除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
. Y( n2 Z' m6 pfee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
0 J' y. W% C2 {4 b# @9 R3 E) }( T收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
% u5 A6 W) c, p4 [; c I好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的/ \: R9 g. r$ T! y* ?1 c# D
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为* a/ h+ S# i A8 h9 u: P6 H
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购* [% r2 a- p! `
买者的头上。
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$ s& c' q! E1 D/ O* y& }所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三
1 F; P6 H; }) b- z/ A次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
3 a4 U4 w4 a, Z! P6 F. G种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资
1 g1 K7 V4 y# V5 \顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理& I: g' F9 U* J& S" m$ i
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过! u5 @, a# R" D: e
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
7 P& Z8 p' F* ^: _3 W告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
: F% S- ^9 B. `1 M" a) N! {! A+ e$ I7 c半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。
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7 s/ Z4 W" Z7 B; l. e7 @- H当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问0 P: Z' }2 r. P$ ?7 S
有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
" {7 T3 X2 x \' i" O并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法: G" w6 G4 `: I, O. b
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
/ d+ N6 L' g0 }9 ~+ N& }得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。1 x/ m6 ?2 i, B4 c0 `
5 K1 B& C) H% ~# N( r+ z不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
) P5 X& r% t. _' @0 ^# d他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
$ i1 F. I& K+ d# n0 q6 M$ U己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
% @: C: i5 {% Z" a& ^) r$ I个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算4 D- X" X1 E$ @5 H% Y' I
了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
2 y+ D! w6 C _; [0 S5 s就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险2 K8 s2 d8 P4 U% k3 ^5 O" D
费。# I! I7 r- V/ ^3 D
+ |% ?2 ?4 T9 F2 G' B另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
$ w% x8 t. O' d8 B, `4 U是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果; ?+ f6 M: b5 Z/ i* `+ I
不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。
& G' s* ^/ W7 V1 p; x/ p她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的% ]$ d, l9 x7 U) R. C% u
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如7 `3 L3 }- `1 A
果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一. C; I& M0 ]9 q W" x, X
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个8 _6 y4 _' @: |* T+ j
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
# A6 M6 Y7 H! Y( O1 ?5 t" ~内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
# O0 y4 j8 I! J2 }* `1 o把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
* R1 s1 A. ]1 \3 v$ u9 J( X的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
0 s5 ~# _" p- J/ t2 ^他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋! C t& P6 r/ z- ?
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
( ^; {+ W; C, S
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... ]) u5 }0 Q- {0 t7 L4 R$ i
