加家庭债务再创新高 央行陷入升息两难

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作者：牧涛
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" L0 L7 n( T% X, i/ Y' j  E联邦统计局公布的数据显示，在今年的第一季度，加拿大平均家庭资产总值有所上升。然而，一个更糟糕的消息是：本国家庭的平均债务再创新高。联邦财财政部和央行又一次提醒国民注意欠债，特别是利率回升之后可能产生的问题。经济学家则呼吁，鉴于国民的债务越来越沉重，央行在考虑升息的时候必须“非常谨慎”。
加拿大家庭债务再创新高
据联邦统计局于本周一公布的数据，今年第一季度本国平均家庭资产总值有所上升，从前一季度的18.3万元增长到了18.5万元。总体而言，第一季度全国家庭资产总值上涨了一个百分点至 6.3万亿加元，但是比前一季度2.4％的增长有所下降，且仍大大低于经济衰退前的水平
/ F" n4 o/ [! A# y8 B! s然而，今年第一季度的家庭债务达到了1.55兆（万亿）元，而债务与个人可支配收入（personal disposable income）的比率从去年第四季度的146.2％上升到了147.3％，再次创下历史最高记录，这表示国民每一元的收入便对应着1.47元的债务。
从跟去年年初开始，本国家庭越来越沉重的债务引起了联邦和业内的关注。2010年初，这比率是145.6%；去年年底升至146.2％，而今年第一季度则变成147.3％，屡次创“新高”。
0 p4 P( k( O, Z. e4 c如果剔除按揭不计算，加拿大家庭平均负债由2010年首季的42,700元增加至45,000元。本国平均房产价格与个人可支配收入的百分比则达到293.3%，这意味着业主需要几乎三年的净收入收入来支付房产。
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" y! E9 T. P1 ^3 K& b据悉，全国家庭在今年首季度负债加重，主要有两个原因。其一是信用卡开支超过可支配收入增长的步伐。信用市场债务首季度增加1.3%，而同期个人可支配收入增幅只有0.7个百分点。其二则是居民的房屋按揭数额继续增长。
& S7 q- W  e8 r) G4 K统计局在报告中表示，主要的家庭债务包括：按揭、消费信贷和贷款。由于耐用品消费的下降，第一季度消费信贷的增长有所减缓。然而，按揭和其他贷款则有所上升，部份原因来自稳定的借贷利率，以及较多的二手屋交易和房屋翻修工作。
% s7 ?0 ~# S- ]4 W无独有偶，加拿大注册会计师协会（CGAAC）也在上周公布的一份报告对本国家庭债务提出严重警告，特别是本国的单亲家庭、退休人士和年收入低于5万的家庭，面临债务的压力比普通家庭更重。该协会发现，单亲家庭年龄越大，家庭债务越重；三分之一退休家庭平均债务高达6万；而平均收入低于5万的家庭在债务清偿能力方面比普通家庭差6倍多。
报告还指出，本国27%的工作家庭没有任何储蓄，甚至是退休储蓄也没有；58％家庭的收入在过去的三年中没有增长、甚至还出现下滑。
$ t& r* ?$ [  p  I( S$ W" Q家庭负债增长速度有望放缓
8 T& V' g4 d2 {. C+ x. f/ F1 x统计局的报告出台后，联邦财长费拉逖(Jim Flaherty)再次警告国民提防利率上升。他称，现在央行的利率只有1％，它“无处可去，只会升高”。利率上调后，业主的按揭月供也要随之水涨船高。
. G# J. R" h8 f# F正在温哥华公干的央行行长坎尼（Mark Carney）则评论，本国的房地产市场已经进入了“过热区”（overheated territory）。一旦利率上调，许多（many）国民将遭受财务上的打击。然而，当地又有多少人把行长的这番警告放在心上，便无从知晓。
8 s0 Z' V- ^4 M4 U1 R" B7 ?正如满银（Bank of Montreal）经济学家波特（Douglas Porter）在报告中指出，本国居民根本无法抵御历史最低利率的“诱惑”，他们会继续借贷下去。
+ w5 }) c+ p. `  ~' T% h' c: J3 L不过，统计局出台的第一季度的负债数字并无法体现按揭新规则的成效。今年3月18日，联邦财政部进一步收紧按揭规则，将最常按揭年限从从35年减少到30年，同时降低重新按揭的最大额度，从90%减至85%。
皇家银行经济研究所(RBC Economics)昂叶特.杰弗里斯(David Onyett-Jeffries)预测，按揭新规不会令家庭借贷下降，但是它的增长步伐会减慢，至少比过去两年放缓。
8 s2 O. a" r9 s5 ~3 m# H据悉，联邦财长费拉逖自2008年以来已三度收紧按揭政策。他还曾暗示可能会进一步收紧政策，但是未透露何时会再次行动。分析人士认为，如政府进一步收紧按揭政策或上调利率，再或双管齐下，将会使房市崩溃。可是，如果任由目前的这种利率和负债水平再持续几年，许多家庭经济状况也会受影响。
# t' C) P7 s- V/ c: k( r业内：央行升息必须非常谨慎
TD银行首席经济师亚历山大（Craig Alexander）表示，央行现在的问题是因经济复苏缓慢，才被困了手脚无法上调利率来干预国人债务。他估计，央行可能到明年初才可能开始升息，即使升息也不会太高。
; z9 M0 q4 r2 E9 d他表示，央行目前也无法确定明年中旬经济是否发展顺利和完全复苏。目前由于消费者债务太沉重，房市过热，央行在利率政策方面要比以往任何时候都谨慎。
目前家庭债务太沉重情况下，升息对经济会产生双重不利影响：消费者不敢置业，不得不减少汽车、电视与服装等消费，减缓经济复苏步伐。
亚历山大还预计，今年二季度本国经济增长业内一致认为已经下滑至1.3%的增长率，是一季度3.9%的三分之一，今年下半年经济增长也只会在2.5%左右徘徊。预计未来两年情况也好不到哪去：明年年增长2.4%，2013年则可能出现2.1％的增长率。