基金销售佣金不便宜：专家教你如何选择

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作者：Emma
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许多基金在加拿大收取数千元的顾问费用，然后基本上什么建议都不提供给投资者。对于希望按照自己喜好来进行基金投资的人来说，没有比被迫为根本不存在的服务付钱更令人不爽的事了。
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+ C3 d4 B& E, X) E# i, f$ {# c基金的嵌入式费用，又称作基金销售佣金（trailer fees），是共同基金公司向共同基金的销售代表们支付的年度服务佣金，它从一开始就是基金销售者赚钱的手段，不但买共同基金的时候要付，它还是基金的固定费用之一。
Steadyhand投资基金的汤姆‧布拉德利说，自己公司提供没有销售佣金的基金，是因为“如果基金没有提供任何建议或是财务规划，那么收取费用从根本上就是一个错误的行为。”
幸运的是，有越来越多的投资者可以选择低费用的共同基金。  
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在加拿大的市场上，现在至少有11家主要的供应商提供包含了低得多的基金销售佣金的“D系列”基金，有三家甚至不收取销售佣金，这些新的选择让投资者有了重新考虑自己的共同基金投资组合的机会。
基金销售佣金不便宜
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9 @# E4 B& r6 Q3 J8 U: a$ |, W在过去，避开佣金来购买共同基金基本上是不可能的事，因为收取销售佣金是一个行业标准。更糟糕的是，有些出售共同基金的经纪公司并不提供咨询服务，但是他们仍像提供全方位服务的经纪人和顾问一样收取相同的基金销售佣金。

投资者甚至不知道他们支付了这笔费用，因为基金销售佣金隐藏在其他基金费用中，通常不会单独列出，只有在印刷极其细小的说明性文字中才会出现，而投资者没有说不的权力。 加国无忧
有没有基金销售佣金，实际上会有很大的差异。
3 j- `0 a! o2 A# }' o选择低收费的共同基金可以只付1.2%至1.8%的总管理费用，而对于大多数基金，管理费都在2%-3%左右。在传统的股票基金里，基金销售佣金所占比例是1%，税后约为1.1%。销售佣金占债券型管理基金费用的0.5%，税后约为0.55%。人们也能选择低费用的债券型基金，与普通债券基金总计1.5%的管理费相比，低费用的基金仅收取约0.6%到1%的管理费。
4 ?" l9 d( E# S6 D无论销售佣金是多少，只要投资者仍持有这些基金，那么他就一直需要支付这些佣金，而这笔费用并不少。举个例子，如果你有50万的基金，1%的年费在未来的30年里将累积成15万元，这还没有算上复合回报率。百分之一，这并不是一个小数字。
与此相反，D系列基金通常只收取0.25%的基金销售佣金，这笔费用仅仅是用来支付管理费用和处理基金的成本支出，低收费的基金提供者则有可能收取一定的交易费。
低收费基金怎么买
0 ?! U; a" V( C8 @: w6 g# s% j  I) S不幸的是，寻找所有提供低费用基金的公司可能比你想象的更难，对于不收取基金销售佣金的三家公司Mawer Leith、 Wheeler和Steadyhand来说，投资者可以直接从他们那里购买基金，而不需要通过贴现经纪（discount brokerage，也称作折扣经纪），但是这三家公司的最低投资金额相比而言很大：Mawer要求5万；Leith Wheeler则是2.5万；而Steadyhand则要最少1万元，还附带一些要求。
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寻找一个全面的基金名单最好的办法是通过贴现经纪，这也是得到D系列基金的唯一途径。然而，并不是每一个贴现经纪都会提供完整的名单。2007年RBC开始提供D系列基金，但他们只供应200多个基金中的128个，他们一般也不提供基金销售佣金小于0.25%的基金名单。
7 D# M, K) y* }# ?( u% N一旦你决定从贴现经纪那里买入费用较低的基金，那么要注意的是，购买的过程可能也会比较复杂。共同基金通常会有几个系列，你要确定自己不要买了收费高的版本。
买之前你可能需要先拿到正确的基金代码，可以先去相应基金公司的网站上寻找你想要的基金版本，这可能是你的贴现经纪不能提供的服务。

: D  D7 j, X# gD系列基金 便宜但有局限
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虽然降低基金销售佣金的D系列基金是金融市场的一个巨大的进步，但0.25%累积起来，仍然是一大笔钱。布拉德利表示，虽然贴现经纪很少对买卖共同基金收取佣金，但也有一部分人对共同基金的购买者收取交易费。
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如果真不愿意交这些钱，ETF是共同基金很好的替代品，折扣券商会以不到10元的价格卖出ETF，也不要维护费用（ongoing fees）。
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0.25%的基金销售佣金虽然是不小的一笔支出，但重要的是基金公司能提供的服务内容是什么。RBC的直接投资（RBC Direct Investing）只提供收费在0.25%以上的基金，但是银行能够提供一个经过精选的投资计划，这是不提供咨询服务的低收费基金公司无法相提并论的。
! p- ~0 ^4 c) Q) E低费用基金的流行，也促使加拿大证券监管机构考虑废除嵌入式销售佣金。因为最近在英国，相关规定促使经销商必须直接向客户收取服务费，而不是将其偷偷藏在“其他费用”之内。
大部分的业内人士都希望保留基金销售佣金，但他们无权为没有提供的服务收费。布拉德利说，你付给顾问1%，因为他们的建议是合理的。但是现在的问题是，有些经纪拿钱却不干活。业内人士在不得不接受D系列基金的迅猛增长时也意识到，如果他们想保留销售佣金，那么他们就需要保证收费后的服务质量。
更换共同基金需注意
% `1 m2 Q/ g% {- Q% u如果你想积极地进行投资，但是被共同基金高昂的费用所吓倒，新的低成本的基金选择可以让人重拾信心。  
- _! ^8 B) Z' T- A不过，对于初学者来说，买基金更要三思而后行，传统的基金（A系列）收费较高，但是D系列不提供咨询服务。
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4 U/ Q2 M, ]3 C* }如果投资者拥有传统的共同基金，现在可以考虑换成同款的D系列版本，或者寻找更低费用的替代品。需要注意的是，从一个非注册账户（non-registered account）卖掉基金时，如果有资本利得，就要纳税；如果卖出时有亏损，那么申请资本损失抵税需要符合损失规则（superficial loss rule）的规定。
字母的含义
共同基金公司通常提供不同系列或版本的基金，每个都使用不同的编号。虽然没有统一的标准，但基本上分为以下三类：
A系列
. o7 X: X, o- X4 ZA系列基金是基金销售人员主要销售的基金版本，销售和维护管理费用都含有基金销售佣金。一般来说，销售佣金是股票型基金的1%，债券型的0.5%。
4 V2 ~* @0 d6 U. B6 @. Y0 p# T在某些情况下，A系列基金可以延递销售费用（deferred sales charge）。在这种情况下，销售佣金比较低。虽然标签为A的基金大多属于这类，但带有字母A并不是强制标准。
D系列
这种版本的基金只能通过折扣券商购买，只收取通常为0.25%的销售佣金，这笔钱会用来支付处理和管理费用。与A系列相比，没有顾问参与、提供建议的D系列基金的整体管理费用较低。--
5 }; K! e& I6 mF系列
8 k1 @0 w0 ^$ @9 t6 ~8 b这是通过另外收费的顾问（fee-based adviser）购买的共同基金的主要类型。这种基金没有基金销售费用，基金的管理费用也比较少，因为顾问费用是另外收取的。