 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。* O$ o$ b4 A7 a
, ?9 o; z2 r/ h. C 共2400字｜建议阅读时间5分钟- j- w0 P$ ~# N4 ^7 [
+ y" B+ A& y8 Y3 c) y, M3 Z 文 | 林天湖! M/ r3 T2 \; B8 J% ~( `
( G% [6 V- L/ j8 P% P! _
2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。
* e, R! I( R4 k- J* t" Z% ^5 d. [, C1 M0 P' g
2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？
. V* J9 H) `7 j$ k8 _' Q8 A( [$ e3 _0 T; ~
◆◆◆
2 t" B5 f1 k) x' ]; C9 p7 ]
# A6 Z/ X% P/ [- E9 s 三大因素决定2018年油价走势
, l5 s$ _- H7 w! p/ r0 C1 o' T1 M$ D) p( f/ K- Z, n+ B
对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。5 m& H) i- Z. E# Y' O9 ~4 e& E3 i
' V, ?8 t5 w8 k' D0 r' v
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。
4 h* X s/ C1 G( t4 V% D/ x
6 C1 c! [2 Z/ E 美国页岩油
?; f& b/ u9 m0 g+ d0 l* V
. v5 C( J4 u1 y; P5 W9 \9 u 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？: X- ~$ [2 t% S" l; d
( k8 z3 d' Q) b4 J- v 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？
/ D1 `# j0 Q" W1 V; I6 Y& Y0 C# K$ Q( M5 \5 D& o6 `6 E
需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。: I! C: o6 Z, Z7 u3 U q1 [2 E
4 K5 H E8 L- J8 `/ | 在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。6 K: V1 `: w" B
7 S" a4 T' B9 j- o G7 s 所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。; X; X; r4 ^/ F; ~; j' o" b
9 y4 J y- V% M+ f5 @' B2 b
OPEC减产协议执行 c; Y( P6 f( t$ A& ?
3 S% |8 p0 l; b+ A4 T 对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。
1 T, J: U" C( }9 B3 v) L7 D2 P# Q! E- j
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
! S4 Y W7 V$ O: }6 l; N6 r0 s" Y, G- }1 O2 e' k! \( ~$ o
此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
5 b, Z$ q5 D9 h4 w3 \
. q( ~- [7 y. O: v0 t" m6 v* N OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。
5 \8 _" p8 i+ T3 G. h
, G+ a. I- i1 |* s% o9 t2 e$ E9 c' h 世界经济的发展
+ ^9 Y- W! @4 H( Y8 i
" I. T. q6 N% O 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。) L8 j* h- f+ Q0 ?8 H5 u8 e
$ m( H w( |7 D+ q1 J# T" d 从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。9 c2 C F* Y' n; N1 ?) D
1 B+ M4 [/ p \5 t# A3 t) X) n
从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。4 M* s4 }6 `3 M1 M. H0 n& f3 W
, f3 B; z% t2 W: V) m6 w. C
◆◆◆
* H. `4 M0 Q5 {7 W- f' }/ Q1 p2 |, s- G+ E- K
油价会到80美元/桶？% w) b! e5 `$ m
7 q' Z' O. i+ o2 P/ A 2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。
+ l+ b a5 R! V d+ L( j4 ~% ^9 X- Z: Z* g( }' g$ J) r5 G9 E$ \
产油国地缘政治3 O3 D1 P& I& R1 M
2 |4 F' a8 c! V" D6 U; W7 ?1 l 石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。
2 F2 |* g+ T1 e) O; K- u# V" S' R1 \* D' h
包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。9 i8 p7 F- L, `4 k2 h
$ D$ O- D% E! x4 L/ ]
尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。, v+ v8 s9 h; A! `; a% S
/ h1 g$ E0 `! @( O. L) W
2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。: q& B' v0 m- y3 T0 I- N/ B( a; x
8 Z3 u! z* [5 [+ y7 g
花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。4 c+ ~) N3 s3 X8 x
# q! J7 k4 h$ C9 X 勘探投资减少/ L1 A2 \# h% H0 E; ~5 I1 V5 X; [- T
; [9 w% [! M* U5 E" D4 E# C# ~
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
+ O# N5 a7 V, V) c0 \; Y" o H2 n+ P: O, ^/ A% T' i. k- b
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。
: ?2 c' k3 }4 p9 M# Q6 B1 U0 X' q! K5 c6 `# H U9 T
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。
5 y0 E( w6 L& S v& Q. _5 b; D" q8 H2 K' N( Y: n+ W% B
|
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
