ZT-《时代》周刊:美元为什么出人意料地日益坚挺?

紫光

为遏止金融危机而付出的成本继续飙升。美联储已向金融系统注资8000多亿美元；财政部除了出资2000亿美元支撑“房利美”和“房地美”之外，还实施了7000亿美元的金融救援计划；拯救美国国际集团可能耗资1200亿美元以上。目前已十分庞大的预算赤字预计明年将高达1万亿美元，经济衰退也不可避免，你有理由认为，美元也会一蹶不振。

    然而，尽管近几个月的事态发展令人震惊，美元却出人意料地日益坚挺。美元对欧元比价自7月初降至低谷以来，已经回升了16%，美元对澳元、韩元及其他货币的比价也大幅攀升。对此有种简单的解释：这不是因为人们希望持有美元，而是他们更不愿意持有其他货币。近期美元对欧元的走强并无奥秘可言。2006年7月1日至2008年7月1日之间，由于欧洲大陆的经济状况优于美国，美元对欧元比价降低了19%。随着欧洲开始应对自身的银行危机和市场不景气的问题，比价也随之改变，因此美元在遭到大规模抛售后又开始反弹。
" W+ j# ~6 @1 }5 h8 v% u8 Y另一个不太明显的因素是，全球对冲基金和其他非银行金融实体对美元的支撑作用。这一影子银行系统贷款数万亿美元用于投资。然而，金融危机引发大规模提前还贷，由于这些贷款必须用美元进行偿付，对美元的需求随之增长，由此带动美元升值。受此影响的并非仅有对冲基金。持有1 2万亿美元资产和债务的外国银行也陷入了“去杠杆化”的循环。

1 i# M8 }9 e" h    这都有助于解释美元近期的走强。然而，随着美联储再次降息、美国铸币局加紧印钞来支持救援计划，美元不会迅速贬值吗？也许不会。随着财政部7000亿美元救援计划的实施，银行应该可以调整资产负债表，并重新以能吸引国内外投资者的利率发放贷款。尽管美国的经济衰退似乎不可避免，金融系统的稳定应该可以保证经济在明年开始复苏。这对美元来说也是利好消息。

# u, a$ B4 a/ ^! t0 L; t5 r3 J2 b    然而，真正推动美元的是中国，以下几个理由可以充分证明中国有助于美元的稳定：中国是美国最大的债权国之一；中国持有约5190亿美元的美国短期国库券(仅次于日本的5930亿美元)，且中国不希望看到这些投资由于美元贬值而缩水。除此之外，中国也越来越担心，美欧的经济不景气会遏制本国出口的增长，从而使本国经济遭受重创。为保持出口产品价格的竞争力，中国改变了3年前开始实施的人民币对美元逐渐升值的政策。2008年上半年，人民币对美元汇率增长了6.4%，但7月以来一直保持平稳。

    不仅如此，尽管货币市场是套复杂的系统，但中国、日本等国已向美国贷款数万亿，它们似乎不太可能在近期停止购买美国国债。除美元外，它们可用来维持经济正常运行的货币工具寥寥无几。

    以目前的金融危机为依据来卖空美元并不可靠。在未来几个月内，美元甚至可能成为全球经济风暴中的避风港。

紫光

美国很多大公司从海外大量抽回资金支持母公司恐怕也是原因之一。

紫光

没有办法，全世界都在为愚蠢的美国政府买单。

xdd

不解。美金贬值的时候，大家都是是全世界为美国买单，现在美金升值了，怎么还说是全世界为美国买单呢？

一路发

愚蠢的美国政府愚蠢???

fredjudy

哪加元呢？

紫光

原帖由 xdd 于 2008-10-21 20:40 发表
: Z/ i% h% V0 Y不解。美金贬值的时候，大家都是是全世界为美国买单，现在美金升值了，怎么还说是全世界为美国买单呢？

  t3 w/ f' k) h3 }现在的情况是，很多人不得不持有根本不值那么多的美元。
9 X; v# M* `0 j. w% U. w而且下一步的代价是一大批发展中国家的中小企业倒闭。

FrankSoccer

世界各地的热钱都被换成美元往美国运。一个, 有人对货币操纵，在股市出问题的时候再捞一笔。同时，对美元需求，必然造成其上扬，然后石油价格下降。。

Rapala

原帖由 xdd 于 2008-10-21 20:40 发表
. @* o5 R# ]8 N5 T& o不解。美金贬值的时候，大家都是是全世界为美国买单，现在美金升值了，怎么还说是全世界为美国买单呢？

+ c/ j7 w' f, T% ?我是这样理解的，前几年美元贬值，是因为美元在向外扩张，说简单点就是美国的金融创新，美元通过杠杆效应扩大了几倍到10几倍，有一部分留在了国内，但一部分投资到海外市场，结果就是美元换成了英镑，欧元，和RMB, 造成美元长期贬值。
' p5 N" g! |0 r8 ]1 D2 v# f现在，美国金融危机，金融企业回流资金，政府发国债救市，这些膨胀出去的美元（变成了其他货币）往国内收缩，也就是又换回美元，造成美元短时间大幅度升值。

从这点来看，如果美元的升值能够维持一到两年的话，美国的房市很可能现在正是底部，明年就会好转，从而带动其他行业好转，如果这样，这次不会进入大萧条，在一两年内就会恢复，就行上次.com泡沫一样，影响不是毁灭性的。

紫光

原帖由 朱坚强 于 2008-10-22 09:46 发表
6 g7 v! v4 G1 ^9 V
3 \6 K6 T% P6 m6 a我是这样理解的，前几年美元贬值，是因为美元在向外扩张，说简单点就是美国的金融创新，美元通过杠杆效应扩大了几倍到10几倍，有一部分留在了国内，但一部分投资到海外市场，结果就是美元换成了英镑，欧元，和RMB, ...

7 W" V7 d6 F6 R; v" }1 C" N不错。

兔宝宝

原帖由 朱坚强 于 2008-10-22 09:46 发表
; V1 g9 C2 ~( R' G. c; [
& B; r% c, N9 _  K我是这样理解的，前几年美元贬值，是因为美元在向外扩张，说简单点就是美国的金融创新，美元通过杠杆效应扩大了几倍到10几倍，有一部分留在了国内，但一部分投资到海外市场，结果就是美元换成了英镑，欧元，和RMB, ...

5 v7 I1 z9 k4 z* s+ p8 C
8 l1 l9 ?/ W) q4 {5 g这和我看得一篇文章的分析是一致的。

兔宝宝

相对于美元，加元是贬值的。另外，由于加元和石油的走势一致，所以它本身也在贬值，应该是双重贬值吧。所以说，石油期货应该是加元的晴雨表。什么时候石油期货准备往高里走了，什么时候回收加元吧。
/ @* u4 c- L- {4 k' |, a- z
) ]% q" z0 a" D* ~% r' o( D; e（哈哈，个人理解，这里高人太多，见笑了）

碧云天

解释得好极了

gep2008

4 I4 q& y# `# `2 s
! a8 s) O& t2 j; u& T让我茅塞顿开啊！！！！支持下！！
: ]2 e1 n+ n/ m6 i
7 p' R; X" E  g5 ~. h4 E9 S' W
" R7 m  p2 D( _, K

-------------------------------------！=--= ！------------------------------------------------

+ s4 s$ A9 j0 m. c/ B* n3 U3 v8 I
[ 本帖最后由 gep2008 于 2008-11-17 14:00 编辑 ]