 鲜花( 1394)  鸡蛋( 16)
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“天下无不散的宴席,只是它来得太突然了。”10月10日,Charles River对冲基金合伙人George Zachary送别了几位同行,后者旗下的几只对冲基金前些天完成清盘,他们准备去海外旅游散散心。
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“还留在华尔街的人,未必是幸运的。远离它的人可以呼吸南美雨林的新鲜空气,留在华尔街的人只能每天幻想着救世主降临,但总是失望地熬过那一天。”他在日记里写道。 - n6 i0 V! K6 I. N/ M
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从9月20日起,Zachary坚持每天写日记,他要把这场百年不遇的华尔5 g# {7 U! i1 a4 k# _$ A
- _; o& Z4 \, C9 N 街金融危机记录下来,这是他人生最沮丧的一段时光,他发自内心地渴望从中感悟到一些真知。 % n$ E$ G2 F( J$ t8 {" [% k# s% D* k1 g
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这既是一个教训,也是包括他在内的投资者今后不再重蹈覆辙的宝贵经验。
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9月25日 周四 阴有雨 14。C~18。C 9 p% V- L/ ?* t. t+ |" o9 x0 |
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活着,就有希望 3 N. b% Y& {$ @9 i2 d9 s
5 Q K# S0 g4 k! C/ F5 A# }* A- { 9月,当Zachary遇到越来越多对冲基金经理要从自己股票池借入头寸时,他感觉问题不妙——当对冲基金非理性地进行融资融资时,本身说明它们的经营面临了一个危机。
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2 q- W0 @: _! {- B; n% R" I1 d2 p5 e “这就是金融危机集体爆发的前兆。市场没有钱、股票没有流动性、投资者的信心却缺乏……当大家只考虑套现时,恐慌情绪已经在9月初迅速蔓延。”他透露说。
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“今年我管理的3只对冲基金平均跌去24.7%,离30%本金亏损清盘线已经蛮近了。”他最多曾管理过2.5亿美元的对冲基金,但现在缩水近一半。他也很想去海外旅游,但由于基金尚未清盘,他只能每天坐在一个空荡荡的办公室里,看着“自由落体”的指数走势图。 ' a" [9 e# C' O Q) E3 z8 n
, v) w4 V E. n 不过,Zachary已经够幸运了。“活着,就有希望。”这是他9月25日日记的最后一句。
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“有时自己很想再做空一回,赢了就一举成名,输了也只是打电话约那些同行一起旅游。”他自己也知道,这种情绪并不理性。 ' f! J! z! Y7 p0 U" S+ ^
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9月29日 周日 晴 15。C~22。C 1 m& J# h8 R$ V1 S( B: x! C
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客户都绝望了2 c+ A, m- Q! g, i0 ^
! x/ _2 D) B3 `$ m; a 从9月27日起,Zachary的心情就经历一番神奇的“过山车”。
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9月29日,美国众议院第一次否决了7000亿美元救市法案,道琼斯指数当天一度大跌20%。
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“那时我的手机几乎都快被打爆了,投资者问我能不能提前清盘,我知道他们都快绝望了。”Zachary说。
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" H4 l9 s# P$ Y& P' S; _# G 这原本就是一个两难的选择,要么认输出局,要么扛住“绝望”等待转机。对于Zachary和他客户而言,都是如此。 2 \! v+ y. _: k& E
* y2 W5 c. v" m" J+ _ “后来大家坐在一家咖啡馆里,谈了5个小时,决定再看看美联储的救市效果。”Zachary的心第一次坐了回山车。 / q2 y* M+ d' Y3 J, d3 E9 ~
2 G8 O; x1 b8 h 10月3日 周四 晴到多云 9。C~18。C5 u0 r& @. g; ], x- Q3 Z) v
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抛售所有股票
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6 [, Z' D- }7 \' ~ 10月3日,美国众议院终于如愿通过了7000亿美元救市法案,付出的代价是,前后5天道琼斯指数创下了数十年周最大跌幅27.8%。他的基金净值损失了5.6%,这主要归功于他把仓位果敢地降低到26.7%,外加买进一只看跌道琼斯指数的指数基金,获得一些短期浮盈。 ' D5 m w0 s6 l9 z: ^) k5 W; ]- c! S
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不过,Zachary再度经历从大喜到大悲的“头脑风暴”——原本认为7000亿美元救市法案能带来一些积极反映,但它只维持3分钟。当天道琼斯指数开盘大涨300点,但3分钟后便迅速回落,甚至一度重回跌势。夜间,Zachary听闻美联储要联合欧洲各大央行集体降息时,他不再把它看成是利好。美联储及欧洲各大央行的潜台词,应该是金融环境已经比预想更加恶化了。 ! |2 g% l) x- c3 L. o% g- y
3 l4 e; w& x6 g+ I {% T8 _2 i 随后的几天,Zachary发现自己得到的坏消息远远多于好消息——富通集团破产、英国几家银行被国有化、俄罗斯股市被迫休市,连大平洋彼岸的日本一家保险公司(日本大和生命保险社)也破产。
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“就感觉全球金融体系开始被次贷危机捅了一个大窟隆。”他表示。眼睁睁地看着全球股市迎来了最黑暗的一周,他能做的也只有“推波助澜”。 - F4 m5 D7 B$ q! _. m2 [
\% A3 h- U: [8 L" d 随着全球股市均大跌至少20%,他彻底抛售所有股票,只留下一些信用级别偏高的债券。作为避险投资策略,至少给客户没有决定清盘做出了一个交代——留住仅存的一些本金,就能有机会打翻身仗。
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10月11日 周五 晴 12。C~21。C( ?- z1 y; }+ N; ^
& L$ D2 e9 u" m' t 去钓鱼
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10月11日,Zachary意外地决定外出钓鱼。往常的周末,他总是坐在电脑前分析推算数字投资模型,或收集最新财经信息。“我已经不看财经电视新闻了,尽管周末有G7会议与20国财长会议讨论如何救市,但我对此提不起精神。”前一天刚送别了同行,他第一次感到了孤独,还有失落。 . i' b" D# W+ e, v
9 G) a* u3 z' g7 F C4 A “不过我还是带着手机,要是市场真发生一些逆转信号,助手会马上通知我。”尽管他心里仍留着一丝幻想,但他的日记里不只一次地写过,“我看到的是一个比1929年更严重、更广泛的金融危机。” 5 w, P9 k( {7 J8 t" e
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10月12日 周六 多云 11。C~20。C 5 N W% h! H4 y! e! g- c2 Z2 N# _
9 J5 _. \& I- ^: u1 ?0 g, U 上帝才知道
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10月12日, Zachary似乎格外轻松,他坐在自己的房间里闭目养神。 : C# o( @. `+ Q3 X* _. s5 G/ H
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“其实我没有心思睡觉,尽管我很想冬眠,醒来时一切都变得很美好。”他感慨道。 9 t2 E2 A+ |, I. p4 E( a
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说起这场信贷危机有多可怕,他给了几个数据。据世界银行分析,次贷危机将损失近3万亿美元,美联储7000亿美元救市法案能弥补近1/4,金融市场需要企稳的资金缺口仍非常高。 7 }: K5 n& Z+ B* M8 I: ^, n6 }9 z
) j" A/ }' A8 g! H& y. O “各国政府向市场注入资金,只能缓解这场危机,但不能根本解决它。这也是为何我们看到各国政府都来救市,但几乎所有金融产品仍在大幅下跌的原因——经济规律是不会受人为因素逆转的。”Zachary说,“我也不知道谷底在哪,信贷危机就像一个黑洞,把所有救市资金都吸进去,再也吐不出来。”
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0 \$ Z# [" y, G6 n 下周他还得继续呆在华尔街上班,只是办公室可能会更加空荡荡。他风趣地说,自己前几天还骑着自行车去上班,担心自己哪天也失业了,没钱供汽油费。 : T5 C9 J% d0 |- k; k% V/ g L2 ^
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“我敢抄底,但我不知道何时抄底。也许只有上帝知道答案。”他忽然开怀大笑起来,说这是最近几天第一次这么轻松地大笑。每次送别对冲基金的同行,他总是笑得很苦涩。有一次他和一个好朋友聊起信贷危机,那位朋友抓起一杯调味酒,大声给这杯酒命名为“大萧条威士忌”,当时他真不知该笑还是哭。(基金观察) |
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