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顶尖顾问质疑股市前途

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发表于 2009-12-10 08:17 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
  【MarketWatch弗吉尼亚12月10日讯】尽管当前的牛市到现在已经九个月大了,但是仍有相当多的投资者拒绝承认它的存在,这一点是非常清楚的,几乎是众所周知。, Q: C" b( j$ K) j4 F

- Q& P% e5 p; g/ t! [+ N/ H  不过,显然并非所有人都知道,拒绝承认牛市的不止是投资大众,在那些长期表现记录非常出色的专家当中,其实也颇有一些人持相同立场。0 w. ]6 y. a! X

4 z( d* y; L+ i  让我们看看《赫伯特金融摘要》的一些发现吧。在这份摘要追踪的投资通讯当中,计入风险因素影响,过去十年中表现好于买进持有策略的顾问总计七十一位。这七十一位顾问的投资交集,想必大家是很感兴趣的吧?下面就是这些顾问的投资组合模型当中出现频率最高的基金:8 [! U/ m' ^1 V2 T0 R$ }9 M
9 P: ~. f9 m3 L) E
  .Vanguard GNMA(VFIIX),9位顾问推荐& a! r6 I8 C2 A2 L

1 c# e: k4 m3 @0 a! V2 m) {& P  .Vanguard High Yield Corp (VWEHX),8位顾问推荐9 x$ W* a& Y2 z9 b

* I; \2 u* t( v1 a, I2 o/ a' A  .Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),7位顾问推荐* W1 }6 F* Z* i+ V
3 u+ @+ c8 G; M
  .Fidelity High Income (SPHIX),6位顾问推荐% {, }! L$ N: G1 e, w* ~
3 T/ @% E- K0 ?% F
  .Fidelity Select Technology (FSPTX),6位顾问推荐: Z0 Z' i$ _  L

8 Q. Q7 u0 i7 @" Q  .Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),6位顾问推荐/ a/ s7 f# K+ Q3 l
( E7 l( w: F) @& D
  我们可以清楚地看到,这些最多优秀顾问推荐的基金当中,三甲都是债券基金,事实上,前六名当中,债券基金占据了五席。/ X+ b0 [0 N/ Z+ b+ K3 u

4 p4 ^0 a3 Z9 j3 p8 F& N$ {  当然,与此同时,我们也可以看到,在前六名当中还是有一支股票基金的,而且还是一支较为激进的科技股基金Fidelity Select Technology。因此我们可以说,顶尖顾问们也没有完全视风险为畏途。
( }) C3 C/ v- h, T/ Q# X" C! H5 Q) ?% G6 R3 F
  不过,无论如何,他们对风险的整体胃口显然是并不怎么样。
3 k0 D& O) c4 M" q- ~3 `/ X, L1 V4 a
+ {) r  d5 S3 `6 M9 m% ~+ B  当然,有人可能会质疑这些顾问的资格。我们所选择的是那些过去十年整体表现好于大盘的顾问,而过去十年的行情,众所周知,宏观上说几乎可以算是原地踏步,因此确实存在着较为保守的投资策略更容易讨巧的可能。
5 l: x$ n. o: R7 {: L4 x; D
/ D! }0 Z* o, m) S1 J5 ?9 C  那么好,我们不妨换一个群体,看看那些过去一年表现最出色的顾问们推荐些什么。在近十二个月当中,威尔夏5000整体股市指数的回报率为27.1%,而《赫伯特金融摘要》所追踪的投资顾问当中,拥有好于这一表现的顾问有九十八位。这些顾问的投资组合模型当中,最受欢迎的六支基金如下:; N: W8 G( y  a. s# ~6 ~4 g8 {( Y
  A; f8 M. b- K# K, P% m' H
  .Vanguard Inflation-Protected (VIPSX),12位顾问推荐
) X* _: T- a' _; z, `2 [7 i8 k1 m6 q( E' c
  .Vanguard GNMA (VFIIX),10位顾问推荐
& U3 N' M3 H  P# P4 |7 [- {/ A
, l* G1 t0 H; E8 ?& c5 t  .Vanguard High Yield Corp (VWEHX),10位顾问推荐! t1 D/ _4 J+ Z

$ D1 j2 E( f- E" H  .Fidelity High Income (SPHIX),8位顾问推荐
8 e" h1 ~! _. L1 H# u& Z2 }+ {: f* P- I* V
  .Fidelity New Markets Income (FNMIX),8位顾问推荐
  H5 |! R$ l- g) h
! ]* K3 K5 ?1 ]9 [  .Vanguard Short-Term Inv. Grade (VFSTX),8位顾问推荐7 _# P/ Q, _$ ]) r( F2 O

7 t9 M) K' Y8 G' y, e5 L( b, p2 w2 ?  我们可以看到,两份名单几乎是完全一样的。唯一的不同就在于,那些近十二个月表现好于大盘的顾问们,他们在冒险时选择了另外一支基金,即Fidelity New Markets Income(主要投资于新兴市场国家的政府债务),来代替Fidelity Select Technology。
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  那么,我们的基本结论是什么呢?通过观察这些名单,我们可以发现,尽管这些顶级顾问们不能说是完全彻底地看空股市前途,但是我们至少可以说,他们对股市并不怎么看好。他们的这种立场值得我们慎重考虑。
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  (本文作者:Mark Hulbert)
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