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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议2 P8 `3 a7 U6 V9 `
是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任- a- x( s1 L, f4 t w
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾
" q8 n6 \) p# J7 ^* V( U; J问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投9 X5 A" v. v% u& G
资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
3 w1 B* V% `7 `3 g+ S8 z(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资! e9 h& a9 |" p3 t. ?% R0 c
的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所 \( I1 T3 t7 [
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻
- E. j; x p; X找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
$ n/ a9 f5 ?1 D! J% c4 E谈到。
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7 A' i* h+ j3 Z5 b工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，( {1 w6 B# U9 x! G* E" w
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了: ]% m O9 ~2 R( L
一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
# W* ]! c. W3 w万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不4 l3 B: K$ m- _: C0 E* F
利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想
" _, S3 T- T x* q- ~/ @" s法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的
+ ?! W$ ? c& O M9 h投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因5 ]' K9 [7 }& _9 g& B2 l
为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己- U G1 i4 \+ ~' p: ?' }4 s
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投
* Y3 |% W# m3 p: O" O资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的
Y1 V7 R' g/ q% c3 M2 H3 ]想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年4 Y: Z& d$ n' f' W- ~( L' w
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
1 q8 O5 O3 [- J7 h% C8 ^在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后4 l- B" Y T- H* Y* F
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得# }. N0 X" e- |: U
太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
( ^( x( e. [5 L! y. a, w投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没3 L/ {* j5 f( h( t4 N
有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
; g' A# g/ L- j/ \9 w; u1 i多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而& V( k8 v! M6 L- F
我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。( o; q4 G m4 @7 B4 s0 l. j
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实
' I, T- C- g3 H0 h在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，, s* t6 h2 _% n
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终0 O0 x# M5 u4 H; q9 ^/ G
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
% z) u. [5 x# E( e- H0 s- C她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问& i P, G" u5 }$ y3 s( b
不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他
- F1 J% D' E( d的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。8 A1 m# a1 ^! z
一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，) J, G0 y0 y* x
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
5 A9 C$ Y/ s2 f+ z5 T* s0 _然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她, Z* X2 P% C1 F( \% Y
所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年% D- U4 t- g7 z. D2 }. |; u% i) G
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所: W5 V7 W' Q) A* I( Y
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
( a* S3 O0 H* q Ediversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
* W* M( [! j7 \4 J. o0 N; @1 Bfund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前 u0 k/ {6 o) |
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我! W4 o0 t/ u9 }# D
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更
8 |4 K$ k* M9 P大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的* _/ v* b7 z8 a
是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺
, d# k0 k6 x$ d2 D多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。5 h' `- |3 B5 }
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour ; g" I; P5 R4 k5 f5 d1 Y* R' |4 n
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的
% n/ t ]) _7 C- o7 S2 V6 Cloan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的/ g. T. j* k0 R; V8 L
保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在# ~9 _/ u1 n, H; H8 j
顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的2 o) {8 G' [5 l; L- H
loan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
9 C6 l8 A+ B0 e0 h8 o* d; r票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
1 `( b7 y" D; u+ C6 q$ @5 x. I原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个& N3 ?+ t1 |- L
margin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在
, x/ i3 t+ c% l1 R( @想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩
0 r; |! X' e% ]# h0 }; Z仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友
. d9 S# K6 h$ B0 n0 ^) N+ Z借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
3 g% Z* Y3 c! K- I5 F* G已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷( S! m- `) ?2 _: K
多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
! E! W6 e/ n8 U6 U' A不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷- V; h- y, Y# F# _
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定4 s( _* G4 n3 y ?/ q
了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未6 W& w7 l1 F3 v Q8 _8 T: D
见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能8 d$ Z7 b5 B2 ^# K* f% ~. G
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000
' T/ Y# F- V3 [缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个
+ c' R% R9 }' q& U: F5 J: T" `草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资 w! n% h" W2 a9 C: P6 [! `: M
也非常糟糕，大约失去70-80%。
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6 B8 h, ^* X8 |* H. K2 e& c说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想: d5 {' b/ c7 I* v! L! X, ~
起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可: c. t* i, U1 z" I2 z3 g
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回
. Z L/ {% h8 u" \( D6 G+ _0 Y想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
, A( w* U* f( {! _& K以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱5 a8 L6 r$ \( V+ u' G/ H
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自/ y. L9 \5 c; `+ }; p* D8 S
以为是，在这件事情上，完全暴露。
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6 Z6 X2 J+ G& ^* ?这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想# \3 h0 I" h# V! X0 W( c
先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。) n6 y, e: Q9 T6 D Z7 E
8 b4 e, d2 P. y! T' m' V第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
, |* K: V0 k6 @) u非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主
@6 p4 C( M. Y7 f/ G5 q权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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. R; |" s! u& m* g# ~& Z; C有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就8 _) f! J. T+ [' ]2 i& J$ w
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮
e# K% P* N/ a% m4 d' X助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
N% D' N1 a3 r, O0 o& s资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那 u- X' O0 D0 d, r, B
他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
) s* y" l% u1 U6 n8 v5 f5 I& a新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他; l, K0 @; u1 h: n H, J* H- X0 W; }
替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏
5 z1 k- i- e, G6 C除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales $ S6 P; `2 t6 D8 s9 a& G# A+ U
fee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不
+ \! F2 D- F! O% \( e% {收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很
9 @& _+ a/ k! ]/ p# x好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的
3 U9 A8 D* V5 S; S8 i* N奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为/ F; d) e. t5 E$ r
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购+ v$ t# E( I+ ~3 U
买者的头上。6 s& |; g) ?: _2 ]( N
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三) L" ^' S# J* p' u
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
+ T5 w3 A6 e+ g5 E( u) `+ }种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资- v' ^1 m3 \+ U5 a: W
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理
3 N1 @" s/ o$ H" y由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过2 W1 M1 l; ?+ U3 z( B9 D9 @
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不$ V3 @" G$ ]! a. ?/ b2 |
告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮
$ i; u2 i) `8 w X/ @" V9 m' [半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。- G. p& y3 ~3 X& x' @0 `
( P- e( c$ }9 M! b6 b$ a3 r当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
4 S9 t, D% A3 a: z: v- H- A有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为
+ X# H6 p6 r. w; }1 U, f+ A: r并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法
/ O; u: L2 I4 K7 ~ A, G律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更; }, v3 K4 ?# o, \& P2 O
得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。% j' |: i, \6 E* I; }
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不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
: L- J3 A% B4 C6 q* N他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
8 r! y. I+ d& G1 d2 G' a: G4 j9 g己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
3 z. h+ U' z, f: r个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
7 f3 G% n' v3 m/ J% I4 k4 |了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年) u! V) |8 o3 j h* z6 {
就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
# v5 ]3 }* |7 X5 {费。
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
. Y9 s7 \* Y* }是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
7 M) b; `$ S& D( V8 V* d% U7 B不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。7 x0 L/ y, e c0 z
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的
' X, _7 B8 }- ^" a! V) u( h& R- \那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
2 }2 ?% \, v8 ?果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一
! S) L# [" C" H! w- d' x+ k个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个
' e6 z* n+ A$ C* O糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
$ ~( o( N3 s" f+ K内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
: p V9 E! f5 T+ H把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
% x/ i' l r6 t5 h8 P的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给
& ?1 O( A5 ^$ [4 @4 f1 T他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋& Q R0 w3 N+ E V% {# H, T6 z- }
友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
5 M4 j! ]* `; `5 F
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... 
