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我有一种感觉,觉得自己还能够活到足够长,在有生之年写一篇专栏文章,承认赫尼希(Thomas Hoenig)是正确的。+ B: s" J. r6 ]" X6 b
+ V+ I: U |3 ~' [ 到那时,人们或许会说:“见鬼,赫尼希是哪一位?”! l5 E1 T0 Q6 F0 s, p& z7 B
9 v' \% @# v; |. |/ U+ ? 对此,我会这样写道:“赫尼希是前达拉斯联储总裁,他曾经发出警告,警告联储正在吹起危险的泡沫。他曾经一再呼吁,如果我们走得太远,所有那些流入大而不倒的金融机构免费资金就将造成一场灾难。他曾经独持异议,在自己有权投票的时候,在自己能够争论的时候,在自己可以发言的时候。然而所有这一切都不足以影响由伯南克把持的联储政策。因此,免费资金还在持续流动,最终一场大爆炸,我们就落入了现在这境地,一场前所未有的经济危机。”
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0 G0 i. G# l. n# c& X7 b) k 上周早些时候,我曾经跟着赫尼希参观科罗拉多州Steamboat Springs一家名字叫做Moots的小制造业公司。这家公司用钛来生产高速自行车。一部不错的Moots自行车,价格完全可以达到1万美元以上。不过,即便是在眼前经济这么不景气的时期,也有人购买这些自行车,公司依然兴旺发达。: G8 b' I+ Y2 V3 E+ J% B
3 ` {1 [% W# h& [3 D( J' | 公司的业务经理桑德斯(Mike Sanders)解释说,钛自行车当然不是为所有人准备,但是却可以永远保存下去。不知怎样,Moots还找到了方法,在美国生产,在亚洲销售他们的产品。
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+ O. \2 v3 F: ? 于是,赫尼希想到了一个话题——钛做的国家和纸做的国家。; Q1 K+ Z) y/ Z. P0 Z6 A
6 q2 y/ d& \! V5 ^ “自己生产产品的国家……繁荣昌盛。”Hoenig回忆自己参观Moots的经历时表示,“那些外包太多的国家,长期而言,则只能获得较少的繁荣。”8 n& G' @3 W& J/ r {% X
6 |% j& S4 b: {$ k% q 赫尼希是一个非常坦率的预言家,是一个通货膨胀鹰派,一个小型地方银行的保护者,一个如果有机会就要拆毁美国那些最大银行的人,因为这些银行意味着太大的风险。他是一个联储内的平民主义者。& G2 l; Y5 c2 f1 N6 V9 d7 M
! a% ]5 A3 W( g 他是一个水管工的儿子,在爱荷华州Fort Madison成长,一个曾经因为Sheaffer笔厂而自豪的地方。2 T0 R# c: d- o2 y" F8 c3 q+ Y' Y
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“他们在我的家乡雇用了大约三千人。”赫尼希回忆道,“现在却一个人都没有雇,尽管他们原本不该这样。”
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. Z% k. F1 e2 a" m. L8 _& m 当然,说赫尼希是个古怪的家伙,因此对他的意见可以置之不理,这并不困难。他一直都在强调称,这个国家的经济已经强大到可以自立,联储应该在通货膨胀来敲门之前动手加息。0 s! s) I1 G& h( r. \' r
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不过,最新的就业、住宅和经济成长数据都勾勒出一幅昏暗的景象。现在看上去,通货膨胀的威胁似乎有点退潮,这也让伯南克得以继续强调他的看法——即便在所谓复苏开始两年之后,联储的额外帮助依然是必不可少。
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: E" }7 h3 m9 K+ b$ k. a! W7 j1 G 赫尼希指出:“任何一个美国人,凭直觉都该明白,零利率其实是没有意义的。”8 Z) I" S" Q# x5 `) c5 A
\5 o/ q4 [5 N1 d" h' D4 M' A 事实上,这根本就侵犯了红牌的原则。银行得到保障,肯定能够赚钱。可是大众得到了什么?难道就是那六个月定期存单不到十分之一个百分点的利息?; Z, n q, E# m% [/ Z6 ^1 B
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或许,迟早有一天,大家会知道,联储作为自由市场经济的掌舵者已经做得太多。或许,迟早有一天,大家会知道,向出现麻烦的银行注入海量资金,其实并不会改变糟糕的失业率,甚至也不能挽救住宅市场的危机。3 i# D4 n1 X; g Q0 f
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赫尼希承认,联储向银行体系投放资金,是为了避免更大的灾难。不过现在,联储的地位却非常尴尬。如果他们加息过快,就可能会扼杀原本就先天不足的复苏,而如果他们动作不够迅速,又可能会播下下一轮金融危机的种子。
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: e* r0 Q0 f0 A! X; b X 现在我们只剩下一个选择,就是盲信联储,盲信他们知道何时该按动哪个按钮,尽管他们当初并没有能够预见到大衰退的到来。4 ~& O& m1 p# |" a3 G8 j" ~$ d
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赫尼希认为,现在正是该按下按钮的时间了。如果他能够做联储的主,他就要放弃将接近于零的利率保持更长时间的承诺。之后,他会缓慢地将利率提升到1%,同时将长期目标设定在接近历史正常水平的大约3%。
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可是现在看起来,如果有人相信联储会在10月21日之前加息,那他脑子一定出现了问题,而赫尼希10月21日就要退休了。他的声音是孤独的,至少现在还无法说服自己的同僚们。
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可是,他也不会因此就保持沉默。(子衿) |
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