加国央行维持利率 十月及12月或连续加息

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作者：牧涛

6 B' l3 x: Y& H2 z正如业内所预期，昨日（周二）联邦央行宣布维持1%的隔夜拆息利率不变。在新公布的议息报告中，央行还透露出三个信息：全球经济仍然趋弱；本国经济也将受其影响；将加快升息步伐。有分析员预测，央行可能将在今年10月及12月连续加息。
2 t6 Z( W% B% R" _8 t( S5 I央行调低今年经济增长预测
2 M' `, F, w7 q# `在昨日的议息会议后，央行决定保持隔夜利率为1％，这也是自去年9月以来的利率水平。央行的决策焦点，在于如何平衡全球经济减弱并影响本国经济，以及本国通胀的上升。
. x9 @) ?; F; P( F! }在新公布的议息报告中，央行并没有掩饰对全球经济的担忧，特别是欧洲的债务危机加剧和美国的经济恢复趋弱、增长较预期缓慢，两者都可能影响本国的经济。
报告指出，有关欧洲国家债务的广泛担忧已令到金融市场的风险规避及波动增加。虽然央行对经济的展望假定欧洲当局将有能力控制债务危机，但是这结果方面会有明显的风险。同时，美国国会仍然就是否提高债务上限争执，而美国信贷评级也可能被降，这都是本国央行在制订货币政策时所不能掉以轻心的。
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/ q6 U- x3 \8 v" j/ n4 Q基于上述因素，央行预测今年加国经济增长2.8％，比今年4月时预测的2.9％略低。至明年，本国经济将完全恢复，全年经济增长料为2.6％；后年则降至2.1％。央行强调，这些预测是基于有关当局能够控制仍然持续的欧洲债务危机。
' H2 N" M* ?* w/ a0 M央行还在议息后声明中指出，要到经济恢复至现有多余的物资供应逐渐被吸纳，才会撤走货币政策刺激。在减少这些刺激措施时，央行需要审慎考虑。
可是，本国通胀率的上升，带给了央行不少升息的压力。今年5月，本国的年通胀率为3.7％，是自2003年以的最大升幅，超出央行的目标范围。
, S3 v6 }$ B0 l央行估计，短期内通胀将超过3％，这受食物及能源价格上升的暂时性因素影响。到2012年中时，预料将回落至2％。至于核心通胀将维持至2％左右，直至2013年，高过4月时的预测，当时估计或在2％以下，直至明年第二季。
央行可能加快升息步伐
在央行发表了最新声明后，加元及加国债券孳息均上升，预示投资者相信央行加息的步伐或许早过之前预期。
在16种最多交易的外币之中，昨日加元兑15种货币皆录得上升，只有兑新西兰元下跌。加元兑美元升越1比1.05关口，创下11周以来最高水平。这除了投资者对加国加息的预期上升外，全球股市及原油价格反弹，刺激投资者对加元等较高风险资产的兴趣，也是驱动因素。
CIBC World Markets首席经济学家申菲尔德（Avery Shenfeld）指出，从这次央行议息报告的措辞来看，下次加息的时间应早于市场预期。
) \9 p8 W2 S7 U  w满银（BMO）外汇交易董事Blake Jespersen指出，央行近期多次谈及通胀压力，可预测将在10月及12月举行的议息会议上决定连续加息，两次合共加0.5%。
: @" _2 t! g, C. _1 F满银资本市场(BMO Capital Markets)高级经济师格里高利也表示，加息的需要正在增加之中，而本国的家庭开支维持坚挺。他在发给客户的简报中，也坚持央行将在本年10月及12月加息的看法。
然而，TD银行经济学家古拉蒂(Sonya Gulati)仍然持原来的观点，预期央行在2012年首次会议之前会维持利息不变。
" [: L! k  W1 b7 v! R古拉蒂表示，在以往公布的报告中，联邦央行行长坎尼已显示他会密切留意加拿大及美国两地的息差。据此预测，本国央行应会在时间方面较为配合美国联邦储备局开始加息的时间，而估计这应当是明年3月。
4 N, u" V# T$ e  g8 G) f7 h. DTD银行预期，央行将会由明年1月起开始将隔夜利息调高，每次的幅度是0.25%，直至升至2%。然后停止及评估情况，之后再加息，至2012年底时升至3%。

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还是比明白