 鲜花( 70)  鸡蛋( 0)
|
9月到来，股市显然不能掉以轻心。
3 s; [% M: I2 U, C v! U+ u! D0 [% X: i7 @* J, k
这个月的历史数据绝对不缺乏让人沮丧的成分，随随便便一翻，到处都是低于平均水准的表现。9 d! b) |/ K1 s! L: n( C
. [; F3 r, c, ^6 l
比如说道琼斯工业平均指数，1896年创建至今，9月的平均表现是亏损1.07%，而全年十二个月的平均表现是回报率0.71%。这1.78个百分点的差距，在统计学行已经足够满足95%的要求，使得统计学家相信，当中确实存在着某种真实的模式。
2 q$ D6 H' P' q& G: ^8 p0 s( i Y; C+ \ A9 i1 T
此外，股市9月的这种糟糕表现数据，并不是少数灾难性的事件造成，而是贯穿整个历史，存在着相当的持续性。比如，在过去九十年当中，9月在十二个月当中的排位，哪个十年都是名落孙山，最好也就是第九位。而在最近五十年当中，九月更是每个十年都结结实实地排在倒数第一。0 L; O& ^' D4 d3 q* P3 r. v# Y+ c
1 L. O; d& a; n% `
毋庸赘言，9月这糟糕的名声早已是众所周知了。市场上有一条规律，一旦某种模式开始被太多的投资者所了解，被太多的投资者所试图利用，这一模式本身就会被渐渐削弱，乃至消失，可是疲软9月的这一模式，大家已经了解了几十年了，却始终没有削弱的迹象。3 [5 h, O4 o) J: I/ i& ?
5 P( e; @8 r" a% [( o) m. }
就我的记忆，第一篇关于9月低于平均水准表现的学院派研究引起广泛重视，至少也是二十多年前的事情了。可事实是，这一研究面世之后，9月相对于其他月份的表现差距还进一步扩大了，而不是像我们按照常理推断的那样缩小了。
4 }, P! D2 I% F* { F: L, _7 T0 |( \- g( V. L3 R
那么，我们眼前的这个9月呢？考虑到之前几个月的市场表现已经是如此糟糕，这个9月是否有逃脱历史模式的可能性？非常遗憾，至少我们从历史记录当中找不到支持这种推测的根据。# e; b2 H+ W G
$ e- j9 }$ S0 g! u/ \& `
或者还不如说，事实恰好相反，在过去，那些紧接着糟糕行情开始的9月，往往表现得还要比普通的9月更加糟糕。
5 K: Z% {, L& @" r% S1 _3 T" D1 N2 C X9 J% L6 _, X
现在似乎就属于这种情况。
8 o7 M5 ] j& @1 G9 N9 B- P! O
, q* ?* x, M; Y% T4 n. B# e 或许，牛派现在唯一还能说的就是，虽然9月的股市是如此糟糕，但是这糟糕的行情迄今为止却都没有找到一个特别让人信服的，合理的解释。统计学家会告诉我们，任何一种模式，在没有找到特别合适的理论层面解释之前，都不能排除一种可能性，即我们之前所看到的一切，其实都是偶然。$ T0 ^+ a& z" |5 Y% y
6 g( E8 g( x$ {6 e$ {. V. H! t
当然，并不是说人们就没有试图去解释9月的糟糕是从何而来，只是我对各种解释也进行了广泛的研究，却没有找到特别清楚和到位的。5 G; z/ n5 X) ]& P! \, N9 N0 r+ U
. o/ A3 m9 [% s0 w* A+ B 那么，我们最终的结论是什么呢？答案是，9月是可怕的，就像没有动机的犯罪一样。在这样的时间当中做一个牛派，无论如何都是危险的。(玉祥)+ c/ h3 {) z2 G* ?5 |, o6 N
+ T4 ~- \9 U& Y2 S7 b3 I% N
|
|
狗仔卡
发表于 2011-8-31 07:51
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2011-8-31 18:07
