 鲜花( 1394)  鸡蛋( 16)
|
来源: 来源:中国证券网
" O/ z5 a, m: }( c9 l* `* V: n
9 L! Y( U" c* m |/ P “天下无不散的宴席,只是它来得太突然了。”10月10日,Charles River对冲基金合伙人George Zachary送别了几位同行,后者旗下的几只对冲基金前些天完成清盘,他们准备去海外旅游散散心。 ) d* y( W z# d/ J; U
% p) }6 v* @3 \+ X “还留在华尔街的人,未必是幸运的。远离它的人可以呼吸南美雨林的新鲜空气,留在华尔街的人只能每天幻想着救世主降临,但总是失望地熬过那一天。”他在日记里写道。 ( \- s5 d3 Y. ^/ W, G! g: p
0 Q/ H. w0 i F$ c
从9月20日起,Zachary坚持每天写日记,他要把这场百年不遇的华尔
+ F9 u# k7 a% j! b, e
/ N4 O( M% b- l5 S4 t$ \9 A 街金融危机记录下来,这是他人生最沮丧的一段时光,他发自内心地渴望从中感悟到一些真知。 * g5 e- E1 ~+ a0 n/ N
2 p* K4 ^$ u {5 [
这既是一个教训,也是包括他在内的投资者今后不再重蹈覆辙的宝贵经验。 8 J( G r& f% s
2 Q: A; j, q! s$ F6 X, H# F. w0 I
9月25日 周四 阴有雨 14。C~18。C " _! D) F# G+ n
5 d8 c! W9 z( S: g6 w/ d. B 活着,就有希望 & I( e9 Q8 J( e, l
5 A3 Y# v. w/ v' r" `( N
9月,当Zachary遇到越来越多对冲基金经理要从自己股票池借入头寸时,他感觉问题不妙——当对冲基金非理性地进行融资融资时,本身说明它们的经营面临了一个危机。
, \" y' y1 V# N6 q: n# T0 a! ~8 [( C& E5 W, o2 V0 _) X4 k( N! L8 h2 W
“这就是金融危机集体爆发的前兆。市场没有钱、股票没有流动性、投资者的信心却缺乏……当大家只考虑套现时,恐慌情绪已经在9月初迅速蔓延。”他透露说。
; O* A. S9 |( ^* V1 _, }
+ P m' G( \# m+ d, X4 U8 h “今年我管理的3只对冲基金平均跌去24.7%,离30%本金亏损清盘线已经蛮近了。”他最多曾管理过2.5亿美元的对冲基金,但现在缩水近一半。他也很想去海外旅游,但由于基金尚未清盘,他只能每天坐在一个空荡荡的办公室里,看着“自由落体”的指数走势图。 . }0 Q4 k; I6 v% u. ]' K- [( r
1 I3 `4 z6 K; b/ U- ~ 不过,Zachary已经够幸运了。“活着,就有希望。”这是他9月25日日记的最后一句。
1 P5 o ?% {7 k2 W1 C6 J! b+ O4 B; Y2 X3 v- U
“有时自己很想再做空一回,赢了就一举成名,输了也只是打电话约那些同行一起旅游。”他自己也知道,这种情绪并不理性。
, _2 Y' z1 g2 ^3 P& X3 z4 V9 z, q$ r3 `$ s% S. Q1 P3 N [" s
9月29日 周日 晴 15。C~22。C
) l! Z: u7 ~- m; p! D6 @2 j$ z* |% ?; C( Y! t
客户都绝望了
) @( S/ P2 o9 K) E& {9 Z( Q! Y9 i; e* ^# g+ l- Q
从9月27日起,Zachary的心情就经历一番神奇的“过山车”。 ( y% f6 v5 A4 V0 U8 J3 f }
; H! Y g/ F6 y7 P2 b/ q
9月29日,美国众议院第一次否决了7000亿美元救市法案,道琼斯指数当天一度大跌20%。 6 f2 f! B- A, _3 }' j6 P
1 q- h( C! G2 a( R1 k& Z; G9 j “那时我的手机几乎都快被打爆了,投资者问我能不能提前清盘,我知道他们都快绝望了。”Zachary说。 ; Z' V, ?* y' _# I( [: D
9 o# g: K2 B, \6 \% {/ B& e
这原本就是一个两难的选择,要么认输出局,要么扛住“绝望”等待转机。对于Zachary和他客户而言,都是如此。
: U3 M0 X! q% H/ B
, ^- h7 T# N0 H5 V4 S$ p4 c “后来大家坐在一家咖啡馆里,谈了5个小时,决定再看看美联储的救市效果。”Zachary的心第一次坐了回山车。
8 y% W! J* w1 I9 Y; H
8 a; q) \' m- E8 h) a( L 10月3日 周四 晴到多云 9。C~18。C6 y3 D8 e* A6 ], T6 K
: v4 x9 Q) @: \+ p! z. f 抛售所有股票 . Q" H$ G' q) b0 X
! o: N* L% o0 Z
10月3日,美国众议院终于如愿通过了7000亿美元救市法案,付出的代价是,前后5天道琼斯指数创下了数十年周最大跌幅27.8%。他的基金净值损失了5.6%,这主要归功于他把仓位果敢地降低到26.7%,外加买进一只看跌道琼斯指数的指数基金,获得一些短期浮盈。 & w0 V* q# V4 ^. a; X h0 ^
: R, w3 z6 B- V- m( ` 不过,Zachary再度经历从大喜到大悲的“头脑风暴”——原本认为7000亿美元救市法案能带来一些积极反映,但它只维持3分钟。当天道琼斯指数开盘大涨300点,但3分钟后便迅速回落,甚至一度重回跌势。夜间,Zachary听闻美联储要联合欧洲各大央行集体降息时,他不再把它看成是利好。美联储及欧洲各大央行的潜台词,应该是金融环境已经比预想更加恶化了。 # e* b) R D1 [" i9 S6 W
/ J; x4 m0 j& }; @# E7 T; k
随后的几天,Zachary发现自己得到的坏消息远远多于好消息——富通集团破产、英国几家银行被国有化、俄罗斯股市被迫休市,连大平洋彼岸的日本一家保险公司(日本大和生命保险社)也破产。
! R8 c* I- }8 G: w2 L6 r" F% x# E# d! t/ o2 a
“就感觉全球金融体系开始被次贷危机捅了一个大窟隆。”他表示。眼睁睁地看着全球股市迎来了最黑暗的一周,他能做的也只有“推波助澜”。 5 K7 A% S9 J$ V6 b) V4 T! \
9 d1 }$ @/ f. y0 n 随着全球股市均大跌至少20%,他彻底抛售所有股票,只留下一些信用级别偏高的债券。作为避险投资策略,至少给客户没有决定清盘做出了一个交代——留住仅存的一些本金,就能有机会打翻身仗。
+ r- h+ K% v8 i( @3 y9 F& P( H
+ p1 w5 E3 K3 S# t1 U, v$ |- b! }( i 10月11日 周五 晴 12。C~21。C, G( _& M* M- A/ Z) g/ V0 E6 g( z
& ~4 i9 z* D* P# k% Z! Z 去钓鱼
1 }1 c! l8 h2 v1 o8 ?- w. @; d; Q$ {$ k2 i
10月11日,Zachary意外地决定外出钓鱼。往常的周末,他总是坐在电脑前分析推算数字投资模型,或收集最新财经信息。“我已经不看财经电视新闻了,尽管周末有G7会议与20国财长会议讨论如何救市,但我对此提不起精神。”前一天刚送别了同行,他第一次感到了孤独,还有失落。
# A$ w6 B8 p4 k2 m4 f
. ^" v* h6 ] h4 o, B6 _; F “不过我还是带着手机,要是市场真发生一些逆转信号,助手会马上通知我。”尽管他心里仍留着一丝幻想,但他的日记里不只一次地写过,“我看到的是一个比1929年更严重、更广泛的金融危机。” 4 ?% z# F, O7 H/ J% a4 w/ V( ~3 G
; c- \6 A+ p3 O- q6 o# x7 _
10月12日 周六 多云 11。C~20。C $ t8 X+ q" ^# _% i' k) Q" A
# W0 q1 x% [+ E6 W* h4 @+ ~% w 上帝才知道9 j2 E- Z& g' ^7 [# J: R
% g3 \# p: E; @ 10月12日, Zachary似乎格外轻松,他坐在自己的房间里闭目养神。
# ]) A. V% X3 }9 a @; k! {% A; m- n2 y7 a; c( K; G
“其实我没有心思睡觉,尽管我很想冬眠,醒来时一切都变得很美好。”他感慨道。
- I" @% O8 v' I1 \
) r, y4 @2 B( b f6 I5 ~ 说起这场信贷危机有多可怕,他给了几个数据。据世界银行分析,次贷危机将损失近3万亿美元,美联储7000亿美元救市法案能弥补近1/4,金融市场需要企稳的资金缺口仍非常高。
& W' e" j2 M" X- K+ T
, R' b) Z2 J( j4 r “各国政府向市场注入资金,只能缓解这场危机,但不能根本解决它。这也是为何我们看到各国政府都来救市,但几乎所有金融产品仍在大幅下跌的原因——经济规律是不会受人为因素逆转的。”Zachary说,“我也不知道谷底在哪,信贷危机就像一个黑洞,把所有救市资金都吸进去,再也吐不出来。”
: g0 B8 H7 ^1 f& n- V
8 i& \3 p, j7 E5 |- }- m 下周他还得继续呆在华尔街上班,只是办公室可能会更加空荡荡。他风趣地说,自己前几天还骑着自行车去上班,担心自己哪天也失业了,没钱供汽油费。
$ X& V$ G y5 X$ t6 M* Z7 y9 {, ~
. |, \% q5 e+ j# `" H. s" v& b “我敢抄底,但我不知道何时抄底。也许只有上帝知道答案。”他忽然开怀大笑起来,说这是最近几天第一次这么轻松地大笑。每次送别对冲基金的同行,他总是笑得很苦涩。有一次他和一个好朋友聊起信贷危机,那位朋友抓起一杯调味酒,大声给这杯酒命名为“大萧条威士忌”,当时他真不知该笑还是哭。(基金观察) |
|