CATHERINE RAMPELL3 [/ {9 q3 c7 n8 ~2 D& g
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近来，我看到一些提议，说美国应该考虑通过通胀这条路来摆脱正在上升的赤字负担。 , P0 V7 l$ v5 P% [! A9 }7 Q- N. |6 U1 Z3 z2 X3 p5 B
根据哈佛大学的Kenneth S. Rogoff的研究，国家曾通过通胀来摆脱其债务负担的情况，曾发生在1930年代大衰退期间以及1970年代经济衰退期间。但是，正如那些对1970年代的情况依然记忆犹新的人们所认为的那样，通胀是很痛苦的。这是很痛苦的，你得到自己的薪水，但是随后发现你不能买以前能买到的那么多东西，或者不能买到以前能买到的那么多汽油，因为价格已经狂飙了这么多。" }) Q' [" M$ c' O
7 y4 N$ y% d0 I9 ? 反对以通胀摆脱国家债务的更强有力的观点是认为这条路子没用，加州大学伯克利分校的经济学教授Alan Auerbach就是这么认为的。# \4 x1 P" z" B3 d6 J: `6 \
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为什么？因为政府这么多的长期支出承诺与通胀挂钩。换句话说，债务将会随着通胀而上升，因此债务根本不会变小。这是Auerbach所解释的。他说，突然发生的通胀只会令债务上涨，利率不能轻易升高以抑制通胀。以通胀摆脱债务，对政府来说也没什么实质性好处。 ; y/ n V: |1 c8 k8 z( S 2 V. s- \, g. N: u; E9 ]+ V 据Bill Gale和我的估计，即使政府已经印了很多钱，但90%的国家债务依然存在。那么，能够令国家的长期赤字降低的其他战略包括哪些呢？ + N4 ^ U( O4 G$ l' J/ s$ Z/ R& u5 W3 E2 h4 W% `0 Y- w# r
一个国家总是希望能够得以增长。如果经济能够又快又好地增长，税收收入能够比支出上升得更快。这会帮助解释在1990年代末以及2000年初为什么国家有预算盈余。一个繁荣经济——当然也充斥着股市泡沫的宿醉——帮助推动了比政府预期更高的税收收入增长。 , J q& ]; [2 ?4 r5 X+ U 6 b- Y* |" D. ?' K 一国对摆脱其债务的方式选择总是非常乐观的，尤其是在衰退期间。有债务负担的国家可以试着简单地勒紧裤腰带，或是通过提高税收，或是削减政府支出。但是，对于这些政策来说，都有一个主要的政治障碍，因为这些政策对这些政治家们来说是痛苦的，至少在短期是如此。 5 f6 b4 f4 e8 M5 k$ `3 R9 D$ J) N, _$ M9 V5 }( \! V: T$ v
最终，一国或者重建其债务，或者选择默认和拖延，拖延总是被认为是一件坏事。正如一个人如果拖欠了自己的借贷，那么就会毁坏他未来的借贷信用，甚至令他因为信用问题而得不到工作。一国拖欠债务将会给其他国家带来麻烦，并且让投资者在未来对其产生不信任。 . m; {( b* D1 W( B4 P* j 9 n8 n$ _8 V6 ?' y- `2 w6 A; Y 摘自Economix博客，编译 严珂
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发表于 2010-2-23 07:36
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发表于 2010-7-26 23:32
