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常有新移民朋友问我要不要找投资理财顾问， 或者如何找一个可以信任的投资理财顾问。我的建议
5 F; z$ X- I0 G& R是找是一定要找的，但是一定要找一个好的投资理财顾问，不然还不如没有。在寻找一个你可以信任 f+ v# A A8 j o) D
的投资理财顾问，一定要做足准备工作。为什么这么说？首先，先让我讲一下我自己寻找投资理财顾$ |% m# T" u" N/ Z) u, U4 T7 i' I
问的经历。
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应该说，从我刚开始工作，就想要找一个投资理财顾问。主要原因是被公司招聘时，收到一本宣传投
# S S6 Q5 D0 Q3 l0 M t- e资理财的cassette和书。谈到投资理财的作用，其中讲到一组数据，比较fix income (定期), bond
7 a- e+ O! j3 T" _% [, [' a8 P( o(债券)and stock (股票)在过去75年的投资回报。大概就是说，考虑通货膨胀，只做fix income投资
0 \8 n& j/ V) X的人，实际上是亏了。做bond投资的人，不亏不赚。只有有效的投资股票的人，才有可能有回报。所" D q A E7 e2 H! r
以如果是要投资养老，就一定要及早做好投资理财规划。这个道理和数据，都是非常正确。在以后寻1 w) g7 m7 {. U3 ?! O$ I$ ]2 o) q
找投资理财顾问，也常听投资理财顾问引用这组数据。但是，这里有一个catchup，再以后我会详细
, V& J/ t6 o* w* d谈到。/ A& w1 A5 H: i4 J' R' E
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工作后，总觉得挣钱不少，但交税太多，存不下钱。当时租房住，两室一厅，900英尺。做二房东，: L2 ~5 ~# \0 `) D' {6 \. y3 p
和人合租，一个月500，再加电话，cable和生活费。一个月下来，只能存千把块。头一年，就只买了
3 w c6 y9 n1 V9 [% S1 F# K一辆车。一年后，就非常想买房，觉得是个非常好的投资。但是粗粗算了一下，买condo差不多20
8 H, d. Z4 C) k2 {万，首期要5万，就要存差不多4年(说到这里，就不得不提一下，当时我是single， tax对我非常不
% ~' \; c+ I, M: f# Q利。如果，夫妻双方都工作，那就要好很多)。于是，找投资理财顾问就变得比较迫切。一开始的想5 K: K8 b, S1 v: n4 d
法，是最好有朋友或同事推荐。但非常不巧，周围的大部分朋友或没有投资理财顾问，或认为他们的: q3 [0 f" i* W$ A
投资理财顾问不值得推荐。好不容易，一个同事推荐了一个，但是顾问又不再take new client，因
4 h" L1 S4 K3 t为一年以后顾问准备半退休。恰巧在那时，一个朋友提到投资理财，于是向她请教了一下，提起自己) a& G5 s* ^! J
正在找投资顾问。于是，在这个朋友的建议下，参加了她的投资顾问的一些讲座。应该说，对这个投* z( w; k) n) p
资顾问的最初印象不好，直觉他不聪明。尤其和他面谈后，就觉得不妥，但又说不出为什么。当时的: a5 X# n' W5 E- r
想法是要找一个从业多年的本地人。这个投资顾问是中国移民，读了个economic degree，做了几年4 Y9 V E2 L* y, F% T9 Q
保险，然后转做投资顾问。但是找本地投资顾问的想法，并没能很快实现，又不愿随便凭广告去找。
% ~& [5 j2 C. M7 m! w6 p在其间，这个投资顾问非常积极，常发email给我。于是见了第二次面。他寻问我的工资，以及今后( L* K0 Q& Z# f1 ?' t
的一些financial goals，比如何时计划买房，何时计划退休。建议我从当时起，每月存700，我觉得
1 L) T& R5 v) {* G太多，最后决定存500。顾问又建议我投资股票，因为股票回报高，而我年轻，能承受风险。然后，
+ R( I# P9 h1 o) d, m' @投资顾问马上拿出一份表，让我填。于是我照单填了。顾问写了些字在表格上，然后抬头问我，有没
) Y4 `, c' u3 k0 ^& {有意见买这两个基金。当时才回过神来，这是买基金的申请表，就觉得太快，不妥。於是告诉他，想
/ r* a9 A$ U: k' p2 O多了解这两个基金，再决定买或不买。顾问马上告诉我，这只是申请表，他会给我我基金的资料，而
' y" S' j/ f% c/ t# Z, s我可以随时撤回申请。我一听，这可以接受，於是就签了名。! f) u- w- p: c3 O
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当时走出他的办公室时，心里还是一直觉得不妥。於是，当晚就开始看顾问给我的基金资料。说实, K1 O+ D5 d6 d/ @
在，主要是一些宣传资料，列举了主要holdings，并没有详细报表，以及过去的业绩。有一些失望，8 L# H' y, f2 B' {& S
其实当时聪明一点，就应该发现不妥，及时抽身。可惜，我忽略了自己的直觉，相信别人过多，最终& b: i( E7 ?( e$ \
付出不小的代价。这是后话。 於是当晚打电话给我的朋友，想向她咨询。认识朋友已经有几年了，
* W7 C2 Y/ d! x/ E3 M# e1 Q她是一位很热心的人，比我大一些，我视她为大姐。我告诉她我的顾虑，主要有两点：一是，对顾问
# X, ~; Q; G- T8 ^ l不了解，觉得把自己的血汗钱交给他不放心。二是，感觉这个顾问不很聪明，从业时间又短，不知他+ ^; K& |$ k o8 D
的业绩如何。朋友告诉我，她刚开始做投资也有同样的顾虑。一年半下来，基本已没有这样的顾虑。
) @6 Q( g; F( H F1 ?) j# f一是，顾问并不是直接做股票，基本上他只需要寻找好的基金就可以了，聪明不聪明并不是太重要，+ g. D' H4 v3 w# ~. d4 I+ }+ h
太聪明反而或许不好。二是，她个人的态度是，应该相信一个人，除非这个人被证明不能被信任，不
0 z% S+ Y; F3 Z7 a. c9 k然会活得很累。然后朋友告诉我，顾问给她做的投资去年增值15%。当时听了朋友的话，觉得同意她
+ \+ T0 p5 U @/ \( Y2 M# w: W所说的第一点，不完全同意第二点。但是15%的增值很吸引我，因为之前我有买TD的几只基金，一年% J1 J t; P, x: j( q6 M& d. j8 J
下来最好的一只，只有7-8%，最差的一只还亏了2-3%。最好和最差的都不是最一开始TD的银行顾问所9 l$ @: ^3 C1 ]- A) e& n! d J
推荐的。她推荐了一只TD income fund，我觉得业绩不很突出，表现一般。於是询问如何
% X" K. o% t, ]* y' m, M. T% Gdiversify。经过商讨，决定再加一只growth fund，和一只foreign fund。我选了一只Japanese
: d% G, \5 X% N1 E* m3 [fund做为foreign fund。一年之后，growth fund表现最好，Japanese fund表现最差。有了这个前4 Q P8 J0 S a4 Z0 j3 D
因，就觉得15%相当不错。当时是2000年初。说到这里，在那一段时间做过投资的人，可能就会笑我: {- U: `: Z& r. w) q
当时无知。的确是这样，2000股市泡沫之前，很多基金有20%或30%的回报。直接投资股市，回报更& h' y0 N9 t Y& F& L: t
大。只可惜，当时我埋头工作，对股市并不了解，对北美的投资金融知识更是缺乏。但是最糟糕的
8 K& G8 _& |, f是，因为大学旁听过几们金融管理的课程，加上父母都有投资股票，且回报不错，就自以为懂得挺: x8 z3 `0 ]# E
多，所以没有多方面咨询其他朋友的意见，就决定跟这个投资顾问做。" t) Z Z4 o) H- i8 L. w$ R
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两三个月之后，买的基金就有5%的涨幅。於是在顾问的建议下，又买了年度最大限额的labour - ]2 t1 j4 r9 ~8 d% M: N7 P: [
fund，5000 。到了2000年的5月，又多了一份500000的universal life 人寿保险，和一份20000的3 ~- h. u' O0 Z7 N
loan investment。在短短的6个月的时间里，就给这位投资顾问签了约30000的投资，加上500000的
' V5 i+ |4 i3 T. ?0 B保险。唯一值得庆幸的是，我父母在当年5月，准备来探亲，我需要留一些钱在身边，於是没有再在
$ X7 J. l& V$ w2 x. A顾问的要求下追加投资。再随后的几个月内，股市剧变，我也很快自食其果。最最头痛的就是做的
: U8 K# B. b& gloan investment，因为有所谓的margin call。就是说，如果用贷款做的投资，一旦投资的基金或股
3 a) H. s2 Q8 B0 J票的市值低于原贷款额的一定的百分比，银行就会要求你归回一部分的贷款，直到投资的市值不低于
4 _+ e( U+ g C6 K( ?原贷款额的百分比。这个百分比一般来说，股市是90%，投资基金是85%。很快我就遭遇了我的第一个
" j0 d& z& f* h0 i% Q; C4 vmargin call。当时，父母正准备回国，也不敢告诉他们，怕他们会担心，於是赶紧掏钱补上。现在7 U4 `8 o V6 ~
想想，当时若告诉他们，最多挨一顿骂，丢掉3000块钱。可惜，我听从投资顾问的建议，并没有斩5 i) O3 A5 ]7 e4 {" q1 ]: Z3 m6 O
仓。于是经历了第二次，第三次margin call，最后到了不得不向在美国读书，靠奖学金生活的男友7 K" d, ~: P7 }% H K T, t5 Q7 F
借钱的地步。第三次margin call之后，专门约了我的投资顾问见面。当然，我的投资顾问那时恐怕
( ?" ~; E) W1 Y, j已不胜其烦，因为据我所知，他的许多客户都有借贷投资，也包括我的那位大姐朋友，只不过是借贷
! W, d, b* n, G( c* e0 C- J多少的问题，以及有无资产抵押。最后，终於见了他一面。当时，顾问告诉我，要么我继续hold，但
9 ]( G6 O, l9 g4 r8 O+ t不能保证有没有下一个margin call。要么，卖掉股票，当时大概已亏本5000多，然后归还剩余贷1 o( T" p; {, A$ [" p% T# [
款。要么，他帮我一个忙，把贷款转成无margin call，但是要付prime+1.5%的利息。当时立即否定
2 B/ [) V% A) U: O) r- H: M了第一种可能性，因为已被margin call吓坏了。又不甘心第二种方案，短短几个月，钱我一分未
" X9 T. n0 X/ i& @. p. m见，一分未花，只是一个签名，就扔掉5000多。於是我犯了许多投资者都犯过的错，认为股市不可能# H' S+ A2 R6 ]5 {4 N% }' Y
再坏了，一定会好转，只是时间问题。於是我选择了第三个方案。於是在接下来的三年，看着20000: N8 Q6 d3 V2 X
缩水成8000，最后还是不得不卖掉。三年的利息差不多都要4000。所以，我的一个轻率的决定，一个; [/ M& b1 ~8 G' j2 Q C' N
草草的签名，使我失去了16000，还不算精神上的负担。一个非常昂贵的教训。剩下10000左右的投资
4 P0 h9 ]0 g' h& R6 f7 X$ g也非常糟糕，大约失去70-80%。
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说到这里，可能会有人觉得不可思议。怎么这么蠢，被人如此轻易的骗去几万块钱。连我自己有时想
* N0 P Q, T; T8 M& k起，都觉得象做梦。当然，如果我的顾问不是采取循序渐进的方法，一开始就向我推销借贷投资，可2 {+ t; u! v. A3 w& p& X
能我早被吓跑。当人心开始被贪婪占据，理智也就不存在了。而人的贪婪之心是生来俱有的。现在回, ^6 P3 h( B& C4 B
想，当时一是，一开始投资的两只基金马上就有涨幅。二是，朋友的推荐，说有tax上的优惠，又可
! S3 c" L' p0 \# O* H+ X以投资赚钱。朋友的说法和投资顾问的说法完全一样。晚上算钱的时候，会越算越开心，仿佛看见钱3 d/ t% S, v, J! m
滚滚而来，不用多久就可以退休。完全忘记，投资会赚钱，也可能会输钱。年轻人的轻信，冒进和自
4 z/ J9 G: O% B- M7 X7 S以为是，在这件事情上，完全暴露。, j8 {3 g# e% r
# c" W. z- F9 y# O5 T, {3 c这是投资部分的故事。当然，坏事成双，人寿保险也有故事。不过，再讲人寿保险部分之前，还是想
* v/ x$ |/ i! ~先总结一下，投资得到的经验教训，不然那24000就白仍了。- W F. W$ t# G l- z) `) E
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第一个教训，是要有一个正确的心态，千万不能认为，自己什么工课都不做，就只依靠投资顾问，除
E; X* Z/ j4 q0 n$ c( l: S非你不在乎这些钱。投资顾问应该只是你的一部分的资源。你可以向他咨询，但是你一定要有自主* O$ [. ~6 e% P$ a
权。他所推荐的基金或者股票，只能是你最后做的投资的一个参考。
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有人可能会问，既然我什么都要管，那要投资顾问做什么。这是一个很好的问题。要解答这个问题就) _/ J% H5 S3 M+ E5 f
必须先提一下投资顾问的类别。其实，各大金融机构都有类似投资顾问一类的部门，所做的也就是帮( O1 t2 s: t* g: f: K
助客户管理投资。这一类的投资顾问，一般都收费。但是，要想成为他们的客户，你必须要有一定的
2 ?* y2 Z$ t4 q, G+ ^资金，大部分人是无法享受他们的服务的。大部分人所能够接触到的投资顾问，多半是不收费的。那
3 v: i4 L( J1 }3 z1 `他的钱从那赚？从你购买的基金的所属基金公司那儿拿钱。一般是0。5%-1%。而且投资顾问每拉一个
8 g) m) _& J- ?: Y1 Y+ Y% d+ }) A新客户，基金公司通常会给投资顾问一笔一次性奖励。在这种体制下，投资顾问的回报并不完全和他
: `' a2 o3 T0 k+ M! _替你管理资金的回报成正比。投资顾问所能选择的基金就一定会受到基金公司的限制。而基金的好坏' D O$ h& R; V$ m- z" \' S" b
除了业绩之外，还要看基金经理的commission，基金的sales type。有的基金是没有任何种sales
% L( D5 E% M( y9 r4 p7 Ffee，这种叫no load。有的是买的时候要付sales fee。有的，sales fee是在卖的时候才付。一般不+ c9 r$ p; Q1 T$ c
收费的投资顾问，是绝不会向你推荐no load种类的基金，因为他拿不到任何报酬，即使基金回报很+ l5 H( Q9 G- W7 s6 a
好。投资顾问一般选择的是back load，commission也不会太便宜的。因为这种基金给予投资顾问的6 b9 S3 o6 S5 m ^' ^
奖励或回报会稍高。投资顾问还可能更倾向于，向你推销新基金，同样的理由。而基金公司，也会为( b& [9 s! G) M) j1 s/ m
了推销他的产品，而针对某些产品给予更多的优惠给投资顾问。当然，最后这些花费都会加到你我购, \7 c- v% X! [0 t4 w
买者的头上。6 m2 X- Q( Z: {- U, @0 w5 }
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所以在这种情况下，投资顾问并不是，也不可能全心全意为投资者服务。拿我的经历来说，我是在三# o$ e" g) t8 I$ s7 h
次margin call以及投资缩水一半之后，才开始做我早应该在投资之前就做的工课。於是才明白不同
% E, f- \( B# ^# a1 ^4 D- B种类的sales fee，才知道还有无sales fee，和无commission的基金。在经过一些搜寻之后，向投资' b1 R% S# \3 Y5 `! ~
顾问提出，买一只我看好的no load，低commission的基金。投资顾问百般躲闪，提出许多反对理! E3 u6 c8 T# }) l+ w
由，但就是不提最本质的理由。最后，投资顾问说，你要一定要买，可以自己去银行买，不必通过! Q; V/ n1 H6 e4 _/ ^6 d `
他。听了他这么说，我就问他，是不是我只能买他推荐的基金，而不能买我自己选择的基金。如果不
# Q9 s* e5 S9 k$ P9 {- B7 B告诉我他不愿买的真实理由，那这是我和他最后一次见面。在这种情况下，投资顾问吞吞吐吐，半遮; \4 @$ k3 ^# `
半掩地说出了我早已知道的真相。也就是在这种情况下，我才知道我的这个投资顾问是如此不可信。* C$ o2 D: c! i6 J' f
* l$ {0 a) n8 M2 r" G1 T. I- ?当然现在，也有一些投资顾问推出收费理财服务。一般来说，收费投资顾问可能会比非收费投资顾问
0 a: w8 \* M; N P7 J* i! a- g有更多的活动空间，给投资人提供更客观的信息，但并不能保证他一定会。投资者仍然要小心，因为2 {- [ m% y9 ?8 d- {6 d" e' _
并没有任何法律阻止基金公司支付奖金及回扣给收费投资顾问。我个人认为，投资理财行业需要有法, p3 y( v- p T3 d, I0 o
律或行业规定，杜绝基金公司支付奖金及回扣给投资顾问，投资理财必须是有偿服务，投资人才能更
' ?7 N- @* \' e# O$ S: }" ^. J得到应享有的服务，投资人才能信任投资顾问。+ c* E$ w7 Z( G+ R, n
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第二个教训，在决定如何处理你自己的钱财问题上，永远信任自己多一些，信任别人少一些。
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+ z2 {; m5 [) L4 L不要轻易把决定权交给一个你不认识的人。当你不了解这个人时，宁可信任他少一些，或完全不信任
o1 D; t" F) J$ p他，直到你有足够的时间了解他。这个时间过程可能是一年两年，也可能是五年十年。要多信任你自
w6 h# r% @, w9 _己的判断力。以我的经历来说，如果一开始，我就相信自己的直觉，那我也不会找这个投资顾问。我
; d0 Q8 l3 u) {. l个人认为，如果当时我能继续坚持我的标准，即从业当年的本地顾问，情况觉不会这么遭。我粗粗算
; n+ j+ J3 w$ m% [# L( p了一下，我前后一共损失了将近24000。如果，当初找到一个比较好的投资顾问，按一年7%算，三年
( G8 c E5 f% U' @# A9 u. A就是29000。而我也不至於年前买房时，就差一万多，不够25%的首期，不得不支付额外的几千保险
& W5 m" \/ U# ^8 P费。
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另外，还有一点想提一下，就是当你向朋友咨询时，你应该问一下你自己，就这件事上，他和你是不
/ f8 f9 p( m4 P5 B9 e u是有conflict of interest。其次，他是不是这方面的专家，如果是，他的意见可以多听一下。如果
+ Y4 I4 e! M0 E. G H4 a不是，那你应该有选择的听。以我的例子来说，当时一个比较重要的因素，是我的朋友的feedback。3 w' o; c9 l# M' K
她自己并没有太多的投资经验，并不知道其实她99年的投资回报远没有15%，并不象投资顾问所说的8 p# u3 x3 K6 ?1 g
那么多。后来，她找其他理财顾问核算了一下，大概只有10%左右。而且，这还不包括sales fee，如
5 O: @6 @; p. n: p E果她想卖的话。朋友对我所说的很多道理，其实都是这个投资顾问用来说服我朋友的，而朋友又是一9 `! E+ |3 b3 r u- c. ^
个很trusting的人。所以，当我向她咨询，等於向投资顾问咨询。后来我又发现，朋友其实也是一个9 m P# a% i* o5 d" Y ~5 K: }
糊涂人。投资顾问经常会要他的客户推荐朋友，这样他可以尽可能地发展新客户。对於在一定时间
% s E- x" [4 E! ?5 r& Q: f0 z4 _内，推荐较多客户的一些人，他会给一些奖励，比如说，游乐园的门票，电影票，或现金，几十到百
3 g% {. D4 n8 v0 o' \把不等。我的朋友也曾拿过这样的奖励。当然，我比较了解我的朋友，所以知道她并不会做昧着良心
" ]' ]; W# P% \; m, j o的事。经历了这样一个投资顾问，唯一我可以少许自豪的就是，我从未推荐过任何一个我认识的人给0 u! Z8 J+ N; W }& U
他。当时，他要我推荐时，我就回答他，如果能把我的投资做好，不用他问，我自然会向我所有的朋
, U$ |' {/ ]) x6 X友推荐他。 |
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狗仔卡
发表于 2004-8-1 10:30
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
up
发表于 2007-11-18 12:04
...... 7年后返加. 之前的由于搬迁,只收到最后一年的账单,一看........... 猜猜看.... ) g) d- b$ x; `1 v
