ZT 日本地震对国际煤炭市场影响点评

浏阳河

http://stock1.cf8.com.cn/news/20110317/41458.shtml
' B: X: X! K1 p7 ^4 }( x+ W
目前，日本地震灾难已分化为两个阶段，一是地震、海啸阶段；二是核电厂核泄露所造成的核辐射阶段，对国际大宗商品市场的影响也逐步显现。
' K+ W  `" `8 X, \
/ G; X# x, g; c+ f7 o日本是国际大宗商品市场最大的购买者之一， 以2008年为例， 全年煤炭进口量1.86亿，其中炼焦煤约0.58亿吨，动力煤1.28亿吨，同时也是原油、铁矿石的主要进口国之一。由于地震发生在日本东海岸四大工业带之一的“京滨工业带”，该地区集中了大量的钢铁、汽车、石化、核电等，地震后大量工厂受重创，大幅停产。
$ `  y; q6 L2 r% V4 [
. k0 Q* A7 C, A( E2 @4 H6 \从国际煤炭市场看，日本地震将使前期供需偏紧的国际焦煤市场“降温”
; c0 B9 R' C8 r: I3 f+ e6 y2 G* Z0 H
* w9 d/ b- n& F& v短期内，国际炼焦煤价格走势将下行，预计未来 3 个月内炼焦煤价格将从 300 美元/吨的顶部，回落到一季度225 美元/吨左右的价格水平。
2 `1 g3 @- l  d3 m6 D6 d" z
中长期炼焦煤价格走势仍值得看好， 预计下一波炼焦煤价格向上的拐点将出现在日本开启灾后重建之时。我们预计日本的灾后重建的开启将在6个月以后，预计对能源的需求将超过地震前水平，从而再次推升炼焦煤价格上涨。

对国内炼焦煤市场的影响：短期内（二季度）炼焦煤“二次提价”的预期在减弱。一方面，国际、国内炼焦煤价差在收缩；另一方面，国内炼焦煤下游需求本身并不足够强劲（钢价疲软，库存高企） ，新一轮周期的启动仍需观察。

       日本地震后，将促使未来国际动力煤价格走强，缓解国内动力煤淡季走弱的压力

# M0 R5 U( j' m' O, Y( ~) J       此次，核电所造成的核泄漏短期将促使日本对核电进行全面检修、停产，这其中的空缺无疑要通过“煤电”来填补，从而将增加对煤炭的需求。预计2011-2012 财年度国际动力煤长协价仍将在 130 美元/吨左右的高位，同比增长 32%。从长期来看，此次日本核电泄漏事可能会使更多国家慎重的来推进核电建设，短期内煤电的主导地位仍难以替代。
4 k  F4 }7 h2 |
9 r. I( N# h% P# e, h, x8 r& C' O7 M7 S       行业评级“推荐” ，建议增加对动力煤的配置
       综上分析，短期炼焦煤上行景气受到打压，动力煤供需形势逐步向好，我们调整前期策略， 在新周期启动大背景下仍维持行业“推荐”评级， 建议可偏重对动力煤公司的配置.

浏阳河

加拿大的煤炭资源及煤炭行业发展状况

http://www.cumt.ca/?q=node/9