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由于物价的上涨,一些统计数据受到了扭曲,使得它们看上去比实际情况更加良好。/ C' `& F/ N: K+ {% J" K2 n" N
: y$ x0 X2 d) c# o% u. { 现在,通货膨胀已经开始抬头了,因此,我们必须学会判断,判断哪些是真实的情况,而哪些只是通货膨胀造成的幻觉。如果我们做不到这一点,很容易就会产生一个错觉,觉得经济增长已经换上了高速档,但实际情况却并非如此。3 @+ J- h' F+ _9 [
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比如零售数字就是个例子。表面上看来,眼下的数据是令人鼓舞的,因为2月的增幅创下了近五个月以来的最高纪录。众所周知,消费开支在我们整体经济活动当中占据着三分之二的份额,而这一开支有一半都体现在零售数字当中,因此,我们很容易得出结论,认为最糟糕的日子已经结束了。
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9 T! H. _/ H1 y1 n# D9 G 可是如果这么想,那就大错特错了。首先,这些都是以美元计算的数字,我们在计算增长幅度时,必须扣除通货膨胀因素的影响。其次,这零售数字增长最主要的助推力,其实是汽油价格上涨了6%。. U! E0 \* j2 q! R u" D* u
* G. V2 j5 m, U0 O5 j 不计入汽油部分的话,零售销售数字的增长就要乏力许多。如果我们再考虑到取暖、食品和保健等方面的价格上涨,本质上说来,零售数字在这个月其实是原地踏步,甚至前几个月也说不上有什么进展。2 ]% c& T5 o) N) z
0 V* i- |) k% m( D 因此,我们必须要学会将通货膨胀的影响剥离出去,将实现聚焦在购买的商品单位数量上。毕竟,是真实开支决定了真实产出,而真实产出才能够转化为真实的就业机会。归根结底,对于我们的经济而言,就业机会的意义是无以伦比的。; D& W0 R) i' M- r& {+ y
+ H3 ^) @7 x! m/ ^9 _8 s9 Z$ Z; Z+ _ 当然,某些数字还是真实的,比如说,那些以单位数量形式统计的数据,不会受到价格上涨影响的数据。这些数据包括就业率、失业率和不充分就业率等等。+ I) c2 ^( O+ q3 t, b3 {4 A
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此外还有工业产出、资本利用率、新屋开建数字、待售房屋供给数字等,以及一些指数如消费者情绪或信心指数等。* l% h9 u1 o# T
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只是,还有一些重要数据是没有将通货膨胀与单位数据分离开来的。这就包括企业利润、库存,甚至领先经济指标也是如此。
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还是说回到零售数字吧,非常重要的一点是,我们必须明白,汽油价格的上涨所影响到的还不仅仅局限在一个领域。事实上,由于运输货物、运转机械、生产塑料(10790,-25.00,-0.23%)和服装等,都会使用到原油或者汽油,后者的价格上涨必然将在经济体系当中形成类似多米诺骨牌的效应。更不必说,所有这一切还有一个大前提,即联储已经向我们的经济体系倾注了海量的货币。, b" f4 M* V2 j/ R
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物价的上涨已经对人们的开支能力造成了有害的影响。美国人的平均每周所得在扣除通货膨胀因素之后,2月间下滑了0.3%,而之前的1月间也是下滑0.1%。过去一年中,这一重要消费者购买力指标下滑了0.4%。
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购买力增长的乏力对于经济而言显然不是什么好事。哪怕是去年的价格,人们现在也没有足够的现金或者贷款去买那些商品和服务,更何况价格比去年还来得更高。
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正是因为这个缘故,许多经济学家都相信,今年第一季度的国内生产总值增长速度将是1.7%,只有去年第四季度的一半略高——而且与此同时,对于下一季度,他们也没有多乐观的预期。' e# [, Y% H( z
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这些预期是真实的,而不是扭曲的。(子衿)" f$ j$ I# q: ?& W0 |
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