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由于物价的上涨,一些统计数据受到了扭曲,使得它们看上去比实际情况更加良好。) J8 o+ ~( F/ |) r
4 Q: s. @$ h: v" D& ?7 J! J1 w, S 现在,通货膨胀已经开始抬头了,因此,我们必须学会判断,判断哪些是真实的情况,而哪些只是通货膨胀造成的幻觉。如果我们做不到这一点,很容易就会产生一个错觉,觉得经济增长已经换上了高速档,但实际情况却并非如此。
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比如零售数字就是个例子。表面上看来,眼下的数据是令人鼓舞的,因为2月的增幅创下了近五个月以来的最高纪录。众所周知,消费开支在我们整体经济活动当中占据着三分之二的份额,而这一开支有一半都体现在零售数字当中,因此,我们很容易得出结论,认为最糟糕的日子已经结束了。
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" j" v* ~5 s( ]: A 可是如果这么想,那就大错特错了。首先,这些都是以美元计算的数字,我们在计算增长幅度时,必须扣除通货膨胀因素的影响。其次,这零售数字增长最主要的助推力,其实是汽油价格上涨了6%。( F6 a7 q( {& U
; l7 K7 G" P( T. T+ a4 L 不计入汽油部分的话,零售销售数字的增长就要乏力许多。如果我们再考虑到取暖、食品和保健等方面的价格上涨,本质上说来,零售数字在这个月其实是原地踏步,甚至前几个月也说不上有什么进展。# x o; B/ \8 |; F" F
) h3 {5 }. F) C- w: s 因此,我们必须要学会将通货膨胀的影响剥离出去,将实现聚焦在购买的商品单位数量上。毕竟,是真实开支决定了真实产出,而真实产出才能够转化为真实的就业机会。归根结底,对于我们的经济而言,就业机会的意义是无以伦比的。
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当然,某些数字还是真实的,比如说,那些以单位数量形式统计的数据,不会受到价格上涨影响的数据。这些数据包括就业率、失业率和不充分就业率等等。
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此外还有工业产出、资本利用率、新屋开建数字、待售房屋供给数字等,以及一些指数如消费者情绪或信心指数等。% h) K2 }2 d2 g; _+ _ ~7 e9 w
0 Q1 c) _% I6 h8 f2 R6 l 只是,还有一些重要数据是没有将通货膨胀与单位数据分离开来的。这就包括企业利润、库存,甚至领先经济指标也是如此。- H; a9 x+ A6 O! ^+ b% ~
5 p4 P+ H. J, A4 G4 \ 还是说回到零售数字吧,非常重要的一点是,我们必须明白,汽油价格的上涨所影响到的还不仅仅局限在一个领域。事实上,由于运输货物、运转机械、生产塑料(10790,-25.00,-0.23%)和服装等,都会使用到原油或者汽油,后者的价格上涨必然将在经济体系当中形成类似多米诺骨牌的效应。更不必说,所有这一切还有一个大前提,即联储已经向我们的经济体系倾注了海量的货币。' l/ \: b& H" {; t
: I- I8 s* v- T' k* } 物价的上涨已经对人们的开支能力造成了有害的影响。美国人的平均每周所得在扣除通货膨胀因素之后,2月间下滑了0.3%,而之前的1月间也是下滑0.1%。过去一年中,这一重要消费者购买力指标下滑了0.4%。5 v+ ?+ \& R2 E4 r# T' L4 O
8 T! ^; V b2 { A) l 购买力增长的乏力对于经济而言显然不是什么好事。哪怕是去年的价格,人们现在也没有足够的现金或者贷款去买那些商品和服务,更何况价格比去年还来得更高。
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正是因为这个缘故,许多经济学家都相信,今年第一季度的国内生产总值增长速度将是1.7%,只有去年第四季度的一半略高——而且与此同时,对于下一季度,他们也没有多乐观的预期。1 N" A4 I- ?9 H2 a0 z8 a
4 V1 z" }2 \ S G* U 这些预期是真实的,而不是扭曲的。(子衿): G. k! n8 F" c
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