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近来加元汇率持续下跌,目前还不知加元低谷是否已过去?实际上,过去3年中,加元汇率下跌已经经历3个阶段。
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5 Y: h: f1 {2 v) b( r+ D2 Z. M阶段1
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在这3个阶段中,阶段1是央行开始对加元重新标定,使得国内制造业劳动力成本与美国看齐,也就是加元汇率得定位在1加元兑86—88美分之间。0 b) I0 X o6 b
+ V+ `2 O) b" J6 P, j( a! `4 e! V- U% Z阶段2
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1 m: \4 M- o( m% b阶段2是对目前不断走弱的油价带来的贸易冲击进行评估。看美国WTI油价跌至每桶40-50美元时加元会定位在哪个汇率段?最后得出答案是82美分左右,这一阶段已完成并验证。
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阶段3( H6 O6 _/ f- K, Q2 P
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上月央行意外减息,很明显就是货币舒缓政策,但随之问题是,加元得跌到什么水平,才会给加中制造业带来足够刺激和推动从而抵销油价大跌给亚省、萨省及纽省等其它能源大省带来的重大资本支出冲击?& C1 { {6 E& B& E8 V; b2 E+ e, Z
! E. X- ?( f- W+ q最后得出答案是78美分。央行上月减息几天后,加元汇率跌4%以上,但很快恢复至78美分上下1分的神奇范围内波动,此后便从最低点弹回。2 e0 }4 V- E9 P+ \2 f1 @7 \
+ t4 y" H. }& f% ~/ u数据显示,加元90天、60天和30天期跌幅率分别为14%、12%和10%。除2008—09年金融危机外,就外汇市场而言,目前加元这一贬值程度仍在历史相对稳定范围内。目前并未出现全球经济大衰退。
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众所周知,最后决定因素是油价,正如1986年加元情况一样,当年油价触底时,加元也同样触底。当年亚省进入衰退,而其它各省虽多少有点影响,经济有所放缓,但没出现衰退,当时的央行也像现在一样采取了减息行动,到1987年加元大幅反弹时,就没人再谈论油价了。
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# Q: ^+ D$ n j2 z7 E+ W目前加元汇率隐含的坏消息仍不少,如加国经济放缓、央行至少还会减一次息等,但不可能再像3周前一样出现加元的负面消息。
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