加拿大经济打破一项90年纪录 再加息势在必行

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作者：思忆

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本周，加拿大有望打破一项自1926年以来历时最长的一个经济低增长纪录，从而进入一个全新的增长领域。

加拿大统计局将于周四公布今年第二季度的经济数据。经济师预测，第二季的GDP将录得与今年第一季相同的3.7%增长率，即使今年下半年增长放慢，加拿大2017年全年的经济增长都会有3%。

如果成真，加拿大将结束连续5年增长率低于3%这一自1926年以来的最长纪录。

加拿大经济过去5年低于3%(点击看大图)

加拿大经济增长得益于多个方面协同发展，包括全球经济复苏和贸易增长，加西油价触底回升，联邦巨额赤字开支，以及多伦多和温哥华的房价飙升。

过去一年增长出乎意外对加拿大具有长期的影响和效应：全面消除加拿大现有的经济低迷，这是一个里程碑。据加拿大央行估计，经济已经持续35个季度处于产能过剩的状态。

央行继续加息成定局

经济增长，即使增长率不高，也意味着加息已成定局。丰业银行首席经济师Francois Perrault解释，这种增长率将很快推动经济进入需求过剩阶段。

央行目前预测，在通胀上升之前，增长率不会超过1.4%，换言之，加拿大将进入一个低增长率和加息并行的周期。

另一方面，在经济摆脱低迷和低增长率下，财政刺激已经不再需要了，否则将加速利率上升。

Perrault指出，政府仍然可以做的是为提高生产力的基础建设融资，以及公平的收入再分配。在家庭债务创最高纪录和政府借贷相对低的情况下，增加政府债务和减少私人借贷会更有利于稳定。

目前私人债务已经很高，但是消费者的消费增长却还在加速，2017年消费增长将超过3%，是2010年以来首现，消费增长已占实际GDP增长的57%。

但是好日子长不了

据彭博新闻分析，两大因素造就了当前好于预期的经济形势。一是总理杜鲁多的财政政策，尤其是减税和增加儿童福利，二是最关键的多伦多和温哥华两地的房价疯涨，促使家庭财富猛增和开支上涨。统计局年初的数据显示，加拿大住宅地产价值过去一年已增值$3,840亿元。

不过，分析指出，这些增长来源都不具有可持续性，未来几年将出现反效应。经济师预测2018年消费增长不到2%，低于经济增长率。消费增长低于经济增长是极为罕见的，过去15年只发生过一次。

也就是说，加拿大经济的好日子将很短暂，央行预期明年增长率会迅速回落到2%左右，接近于与劳动力人口老龄化和生产力下降等长期基本面一致。

皇家银行固定收入研究主任Mark Chandler指出，住宅投资与房地产的财富已经占到增长率的0.5个百分点，预期今年下半年就要回落。

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