 鲜花( 37)  鸡蛋( 0)
|
刚刚，布伦特原油价格实现历史性轮回，涨回到了2014年期间的水平。从决定油价的三大基本因素来看，2018年石油业极有希望继续回暖。4 a7 {; o I. s6 y0 R7 {
}; \" q8 _, E, ?
共2400字｜建议阅读时间5分钟: p% l! S! a2 O& v3 c% f
' C/ F. y5 O* L
文 | 林天湖6 n6 g( \+ z6 F& X# m$ M
: e; K& O9 N2 S v7 F 2018年1月11日，布伦特原油触达69.58美元/桶。十分令人关注的是，上一次油价达到这一水平，还是在2014年12月期间，彼时距离油价跌破100美元/桶仅3个月时间。. Y1 m, p* M# M$ T, i* ?
7 A/ \7 N' [; J W C3 i" C1 o9 ^ 2018年，国际油价是否有望继续回暖？是回落到50美元/桶、甚至40美元/桶，还是突破70美元/桶，甚至是更高呢？
3 N, r H( B$ k3 e
( G$ Q3 s$ E. l4 p. d ◆◆◆
" s8 {4 m& C. p$ q* V( e* x* W" c2 z1 k* d5 K. a, R- k& t% k1 m
三大因素决定2018年油价走势: t9 w3 }7 _9 F+ o8 s/ k
1 C1 J6 m& N) X/ O( y- F" w9 p 对于2018年国际油价的走势，目前业内认为影响最大的基本因素有三个：美国页岩油产量，OPEC减产协议执行，世界经济的发展。: I0 Q* b C4 W; W% K! e' g7 j
0 D- }1 P& _5 P1 X- p) t9 L k
这三大因素在2018年可能出现什么情况呢？接下来就逐个看看。% L# D) u1 z4 X$ m$ Z
1 r8 |& r* x# ~8 H' [! r; p 美国页岩油
4 Y3 y; R# g2 y" p r& G e
; p) B+ b( X4 e9 ^ 对于美国页岩油2018年产量，目前业内普遍看涨。那美国页岩油产量究竟会涨到什么程度呢？7 u$ t/ g) g/ F
' k" V8 ]: a- r 美国能源信息情报署（EIA）在刚刚发布的短期预测中，预测2018年美国原油日产量达到1027万桶/日，比2017年增长近100万桶/日（同比增长11%），贡献者主要来自二叠纪盆地页岩油。那美国石油产量这一涨势，会威胁油价吗？
4 _3 d9 R+ s& [7 v. ?4 ]" c" k& I1 m, r: J! G8 C
需要注意的是，虽然美国页岩油开采火热，但其实也有短板。美国页岩油的开采极度依赖融资，投资者的态度在很大程度上决定了项目能否开展。2017年国际油价虽然有所好转，但很多大型页岩油公司仍在亏损中，这对投资页岩油的股东而言可不是个好消息。* i4 V6 ?, f4 q R2 b- ~
) M% ~7 q: w: K& y' T
在经历了近4年的石油寒冬后，油价回暖后是否要立即追加投资，页岩油的投资者必然会比以往更加谨慎，毕竟投资者要考虑油价回落的风险和投资回报空间。目前已有页岩油投资者表示，会更加注重投资回报，而不是油价一涨就增产。( j. X" ~" k9 G; ]: J( }
8 y$ J8 D2 Z( X3 n 所以在2018年，难以看到页岩油疯长拉低油价的情况出现。. U# w" s" E+ h8 n( Y# c3 w3 v
+ q% f3 U# L# B: i( c8 L
OPEC减产协议执行# E7 ?% b6 l! Z8 L8 m5 b. H0 {
, G: e" b2 u4 l5 l& H: [ 对于近期油价的暴涨，石油市场对于OPEC减产协议崩溃的担忧开始增加。在本周二，伊朗石油部长尚甘尼表示，因页岩油缘故， OPEC不是很希望布伦特油价升至60美元以上。这一发言更加剧了这种担忧。
1 c) {# m) E+ c& c5 d5 t, K) q" s+ S1 C; n1 z s7 S! z8 I7 f
沙特作为OPEC最大石油产量国，在很大程度上决定了OPEC的意志。需要注意的是，沙特目前正在积极寻求经济改革。沙特阿美石油公司的IPO，将是沙特改革的重头戏之一，而其IPO需要高油价的支撑。
6 d) U( r% J! D1 j, {2 x( l6 R
, i7 ^7 d. R8 i! ^8 B 此外，过去三年OPEC同页岩油打价格战，结果是两败俱伤，OPEC不仅没杀死页岩油，反而让其更强大。所以在2018年，很难再看到OPEC和页岩油打价格战这种“暴力”行为。
' u# B- T* F( @/ \! I2 U
0 J" |, s! _+ n: I+ S# S OPEC伤敌一千自损八百的战略已被证明是徒劳的，稳固油价才是稳固OPEC国家利益的根本。, j, u0 b+ n. w0 o# _$ q
, Z. ]0 ^# @3 j/ w
世界经济的发展* u# z) R J( |( X8 z- m: K, g
$ ]5 x/ U$ p3 Z5 |0 y" o3 }1 P+ r3 } 国际油价在近半个世纪以来，基本是和世界经济走势并行的。在2018年1月9日，世界银行发布的《全球经济展望》中，将2018全球经济增速预期调高至3.1%，并表示全球经济将在2018年迎来金融危机后的全面复苏。6 U+ g$ |% i# e% K$ t2 O" ]( F. E
+ l) e, d9 w- k5 H: O
从经济层面上看，全球对石油的需求将处于较为平稳状态，无明显不利因素存在，石油行业长存的大根基在2018年是稳固的。EIA预测2018年全球石油的需求量将增加170万桶/日，比此前的预测上调了100万桶/日。7 m2 E8 J0 B% \4 l$ D+ Q
4 M7 N M& }1 k& M$ W9 ~/ w
从这三大基本因素看，2018年油价更可能出现的是稳中有进，大幅回落的几率将是极小的。
8 d1 U, a+ O" U) e$ g
5 k2 K' A' O' v5 d7 ? ◆◆◆
) c( n4 W! T. @1 ~* ]* ]
$ b8 R6 j) Y3 i# \& \! { 油价会到80美元/桶？
0 @( \" \% l/ f2 [) J A5 ^) g+ g$ W0 s& c* l/ C1 F
2018年油价是否会突破70美元/桶，甚至80美元/桶呢？纵观全球局势，业内普遍认为在石油行业目前有两大不确定性因素，未来可能导致油价的走高。( R' D6 h# _' Z. E( V1 O: K
4 W! S T5 {* O7 Y7 \) s 产油国地缘政治* ^; @5 f7 [* e7 {) h: L) R
0 X8 f0 g- M' m' y/ R 石油市场向来表现出对产油国政治的敏感，近期的油价上涨也被认为是受伊朗国内动乱事件影响。但从过去一年中东的地缘政治事件看，沙特反腐、卡塔尔断交、伊拉克内乱对油价的影响都十分有限。' `5 L% r5 Y8 @, w3 U0 g! X5 H- c
5 B) }1 L: n y7 z5 w( ^1 a
包括伊朗事件在内，这些事件都没有对中东的石油生产造成大的影响。对油价形成支撑的，更多还是石油市场供需平衡的改善。这些事件风波的平息，不会造成国际油价的大幅回落。
3 S) K. ]# M% p) ]. o9 P& r' }: a5 c$ D+ \
尽管目前全球地缘政治对油价的影响较小，但一旦地缘政治事件升级，依旧可能会造成石油供应的大幅减小。' J: u; q$ F$ ~% M! L9 q
: J1 b) s# y6 U5 Z$ l$ u9 ?$ F
2018年，特朗普(专题)是否启动对伊朗的制裁，扩大对委内瑞拉的制裁，美国对朝鲜(专题)是否采取行动，这都将成为石油市场的不确定性因素。5 I4 l- S0 |6 ?! m, \( k
6 c& a; h& \( F( [. H9 L4 m! v 花旗银行则大胆预测，伊朗、伊拉克、利比亚、尼日利亚、委内瑞拉的动荡，在2018年可能造成300万桶/日的石油供应量减少，油价会因此冲击80美元/桶。
, [% y% z( y3 U6 L
7 Y; e) G) z1 c* q8 [ 勘探投资减少
3 v' |+ I5 k- ^* Z- ~3 k( ^, _# i" b3 f/ L9 q4 Q& X
油气勘探投资的持续减少，这可能是石油行业目前最大的隐患之一。受到油价低迷影响，最近三年石油行业勘探投资大幅减少，2017年全球石油发现量更是创了70年来新低。
3 Z- _# P8 M- _' u8 l" x! w7 h& z3 E2 W, ]6 T# A9 W/ H
目前石油公司对勘探投资十分谨慎，2018很难看到石油勘探活动的大幅增加。石油巨头雪佛龙率先公布了2018年缩减上游预算的计划，其他石油公司很可能也会采取类似做法。, @* w; A# v; Z+ H
7 V+ x+ A* D/ n, s2 O
勘探投入的减少，未来可能导致石油供应量的偏紧。这一影响是否会在2018年显现，也时刻值得关注。
6 j4 U9 {' D# A' \6 m
$ f2 l8 I( h3 W7 F+ q6 Q+ l |
|
狗仔卡
发表于 2018-1-11 15:09
提升卡
置顶卡
沉默卡
喧嚣卡
变色卡
显身卡
发表于 2018-1-11 16:33
