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根据加拿大央行周二公布的一份决策摘要,在评估贸易中断可能对通胀带来的压力时,央行管理委员会成员对于未来利率的最佳走向存在分歧。
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5 k) a6 D; s7 q3 ^8 L& p摘要指出:“经济越疲软,对通胀的下行压力越大,就越有必要进一步下调政策利率。然而,如果近期潜在通胀的坚挺趋势持续下去,降息将变得更加困难。”
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这份摘要涵盖了从5月30日到6月4日之间的会议内容。在这期间,加拿大央行决定将基准利率维持在2.75%,这是连续第二次维持利率不变。
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V* m, d: ^4 e$ V( `央行作出这一决定的背景是,加拿大经济在第一季度的表现超过预期,年化增长率达到2.2%。这一强劲增长主要是由于企业为了规避美国总统唐纳德·特朗普征收的关税,提前出口所致。' h- e: r6 ]0 J% q6 L; H
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央行管理委员会成员预计,第二季度经济表现将较为疲软,原因是国内需求依然低迷。' E' s" T% T, |
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尽管4月整体通胀率为1.7%,但核心通胀指标却高于预期。
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6 P- o8 ]7 \( y' ]5 c会议纪要指出:“委员们注意到,自年初以来,衡量潜在通胀的各项指标普遍高于预期。他们一致认为,需要密切关注消费者物价指数(CPI)各组成部分的通胀走势,以判断通胀压力如何演变。”0 I* c2 J6 c) N3 B( ~
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在宣布利率决定时,加拿大央行行长Tiff Macklem表示,核心通胀走高在一定程度上可归因于包括食品在内的商品价格上涨,这可能反映了贸易中断的影响。但他也指出,目前判断报复性关税对消费者物价指数的具体影响仍为时过早。4 c9 A/ y7 Q8 C$ y+ S J
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政策制定者注意到,4月食品价格上涨了3.8%。他们还讨论了服务价格的上升,其中有些成员认为这可能是一次性的现象。8 h( x- n3 d6 U$ D5 U% M5 L# C3 V
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委员会还讨论了其地区外联活动中的调查结果,显示企业预计关税和重组供应链将带来额外成本。
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1 v) y% p1 ~7 U2 K& \' q会议纪要指出:“许多企业表示,他们将把这些额外成本通过涨价转嫁给消费者。”
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. v& Y" }' q" W/ ^" D5 E劳动力市场的恶化也是一个持续关注的问题。4月失业率升至6.9%,主要由于制造业等对贸易敏感的行业出现就业岗位流失。! ]7 t# @! I8 A, R; y
: h) y2 r( o6 h q8 }+ R) Y9 K+ y这一情况在5月进一步恶化,失业率上升至7%,为2016年以来的最高水平。
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会议摘要中指出:“4月劳动力调查的数据显示,劳动力市场在这些行业的疲软尚未蔓延到其他行业。但其他行业的增长也不足以抵消这些疲弱。”9 y& a; w* g; K( F( I
& _8 b0 \5 j; V6 h在4月的政策决定中,加拿大央行没有给出单一预测,而是提出了两种情境设想。4 z% X' l. {2 M, n. X
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在第一种情境下,假设达成贸易协议并取消关税,尽管第二季度经济增长停滞,但之后直到2027年底,经济年均增长率可达1.6%。
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而第二种情境则假设爆发一场长期贸易战,导致国内生产总值连续四个季度萎缩,平均年增长率约为-1.2%。' [1 j! S* I" x! Y- ]/ ?
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展望未来,政策制定者对美国政府与其他贸易伙伴之间最近的谈判表示鼓舞,认为这降低了第二种长期贸易战情境发生的可能性。
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% _/ c9 c) F* ^# u Y; L不过,成员们也承认,美国的贸易政策仍具有高度不确定性,尤其是在特朗普决定将铝和钢铁关税翻倍之后。! M; g- ^! W4 X
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6月4日,Macklem表示,他希望央行能在7月的利率决策中提供更明确的预测,但也强调当前不确定性依然很高。
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会议纪要写道:“鉴于贸易政策及其对加拿大经济和通胀影响存在高度不确定性,管理委员会成员一致同意,在对外沟通中应重申谨慎行事的立场,减少前瞻性表态,尤其要特别关注相关风险。” |
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