加国股市有望复苏 联邦是否又要大选？

八年移民

作者：牧涛
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昨日（周四），TD银行旗下宏达理财(TD Waterhouse)出台报告预测，虽然本地资本市场在短期内还会些许挥发掉一些市值，但是在进入2009年后，不利行情将明显减弱，而主要股票指数将会出现回升。

' [5 [! R* w2 Y; H' f宏达理财首席投资组合策略分析员戈尔曼（Bob Gorman）指出，受国际市场上能源价格大跌，以及10月份金融风暴的影响，本地股票、债券市场已从今年6月份的最高点狂跌了1/3乃至一半，数以亿计的资本被蒸发。随着2008年即将结束，众投资者们的关心焦点莫过于来年资本市场的行情究竟会怎样，以及此次金融危机何时能结束、股市是否已经触底（或何时触底）、何时可以复苏。

* g: J4 d) W8 u2 j5 D% P报告指出：临近年末，虽然本地股市在近期还将持续承受来自赋税损失销售(tax-loss selling)、偿还对冲基金（hedge fund）以及共同基金（Mutual Fund）的压力，而可能出现小幅下滑。但是自进入2009年以后，本地乃至北美资本市场会在多方资金、政府相关有利政策的援助和影响下出现复苏。

戈尔曼进一步指出，目前资本市场的形势是股票定价（stock valuations）被压低、而公债利息（bond yields）也减少。而随着信贷放宽（loosening credit）以及相关财政金融政策的出台会刺激经济和资本市场，使整个市场出现反弹的潜力。但是，市场上大量的游资持有者因信心不足而作壁上观，而只有某些知道内幕的人士（corporate insiders）才会及时买进。
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6 l) G- H1 V5 U7 q7 a鉴于本地资本市场自身的的金融稳定性以及目前被低估的股市，戈尔曼表示这会给本地投资人带来一个巨大的风险回报关系（risk-reward relationship），而对那些敢大胆买进的人，回报率往往非常高。

至于本国债券市场，宏达理财预测明年它的回报率将有望达到4.0%到4.5%，和今年差不多。相比之下，高信用等级的公司债券（corporate bonds）的形势会比政府债券的兴旺。同时，报告也预测信用评等较差企业所发行的高收益率债券（high-yield debt）会在市场中增多。不过，这些债券信用评等较差，因此违约风险贴水较高，也被称为“垃圾债券”( junk bonds)。
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至于世界国家，宏达理财的报告预测，欧洲和日本股票市场预计会有所好转。但是，对于新兴市场(emerging markets 即泛指除欧美及日本这些成熟市场以外其它国家或地区的市场)来说，风险还是很大。如中国房地产市场可能会遇到些困难，并进而会影响到其银行系统。

$ ?) B7 z2 Z# m( M- Z4 [一丝亮点：加美股市连续5个交易日上扬
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就在宏达理财出台报告后不久，昨日本地股市再度报涨收盘。据金融邮报的报道，昨日多伦多综合指数升110.25点或1.28%，收报8753.77，这是加股连续第5天上扬；尽管幅度不大，但在资本市场动荡的背景下也属难得。

5 F, T2 j/ e) `1 N  H- K/ I* l8 e7 i得益于能源股和材料股的大幅飙升，多伦多综合指数周三升200.66 点到 8,643.52；消息说，要不是BCE Inc公司的股票大落，加股还会升高更多。加股在商品股的推动下，抵消了BCE的跌势，4个交易日连续上升。但加元下跌0.34 美分，收盘时1加元兑换81.29美分。

纽约方面，美股3大指数也呈升势：道指升 247.14 点到 8,726.61，从上周四以来收复近1,400点；纳指升67.37 点到 1,532.1；标准普尔500 则上扬 30.29点，收报887.68。分析说，由于美国政府准备拨款给大企业，尤其汽车业很可能得到资助，因此投资者的情绪明显好转，一定程度上抵消了10月消费支出大跌的打击。
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如何应对危机出分歧，联邦是否又要大选？

虽然本地股市已经出现一些亮点，但政府内部还是就如何应对经济不景气和降低金融危机的影响争执不休。昨日，保守党政府公布了政府财政的更新报告，建议削支、售产，以使明年财政预算不致出现赤字。联邦财长费拉狄（Jim Flaherty）表示，本国经济目前正进入衰退。而为了避免政府财政出现赤字，政府将出售23亿加元政府资产，并削减20亿元开支。

# \8 L; q2 E+ X  O/ z/ c6 k( D4 H! x% X（财长今晨表示，如果财政方案遭拒绝，政府将面临垮台；来源：CTV News）
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' [  l% w7 l# c0 ?( U1 o4 I7 E* M2 Z这些削支项目主要包括：减少部长及国会议员差旅费及福利，取消政党补助费，限制联邦公务员薪资涨幅等。据悉，这项报告中没有罗列刺激经济方案，但是费拉狄表示政府将会在明年1月公布的新年度预算案中提出。

不过，这份报告中关于取消政党补助费的建议引起了各大反对党的不满。据报道，这主要是因为这是反对党经费的主要来源。一旦取消政党补助费的政策实施，保守党将损失1千万元、自由党770万元，新民党490万元，魁人党260万元，绿党180万元。不过，由于保守党筹款能力强，政党补助费仅占该党经费来源的35%，但反对党2/3的经费来源为政党补助费。

% T7 l( k% B% [三个反对党当天均表示，他们将对财政更新报告中的削支措施投反对票。如果政府在此案上被挫败，将被视为对政府的“不信任”投票，哈珀总理将被迫解散国会，重新举行大选，或与另一党组成联合政府。而联邦在过去4年内已举行过3次大选，耗资无数。有人指出，如果在现在的经济情况下联邦再次举行大选，那么本国的经济就算是没有问题，也要出现问题了。
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5 r' d) u  F. r  x据悉，国会将于12月1日对政府在财政更新报告中提出的削支措施进行投票。