通货膨胀的魔法

get8686

　　能够将下跌变成上涨，这就是通货膨胀的魔力。

　　4月零售销售报告被牛派紧紧抓住，看成是不小的好消息。他们强调，零售数字3月增长0.9%之后，四月又增长0.5%，这是个好的兆头，说明美国家庭又开始购物了。
. }% R* O, G* a2 X6 x6 |: b  T
　　可以说，没有比这再荒唐的认识了。实际情况是，这两个月的零售数字进展很大程度上都是物价上涨的结果，实际的销售，或者说单位销售数字是持平，甚至有所损失的。
. |- S- t4 p: j8 p$ k
　　3月的涨幅最大的“功臣”之一就是汽油价格的飞涨。在这个月当中，以美元计算的汽油销售额增长4.1%，尽管实际上，人们在加油站加的油比上个月还要少。
' \( J8 ?0 i3 o
: @0 ~9 |2 l% j  y6 z　　4月相对较小的涨幅更几乎完全是油价的“功劳”。4月间，汽油价格上涨3.3%，而人们实际购买的汽油总量减少0.6%，结果就是以美元计的销售额增长2.7%。

　　如果我们将汽油的影响力排除掉，那么4月的涨幅就将缩水到区区的0.2%。考虑到食品价格这个月还上涨了0.4%，住宅和服装的价格也上涨了0.2%，显然，人们实际购买的商品总量是减少了。

& d& j* o( U0 U" p. I. r: s　　这没有什么值得吃惊的。在很长的时间之内，美国人的收入都几乎是原地踏步，而同期之内，消费品价格层面的通货膨胀却在加速增长，无论从逐年还是逐月的角度看去都是如此。
8 V3 ]+ J4 A2 q% C' `: g3 A% p
3 m9 ?0 Q' v+ b* o　　4月零售价格较之去年同期上扬了3.2%，十二个月增幅创下了2008年10月以来的历史纪录。
, H' t' X  t3 ?7 S4 m1 D1 e# E
3 V5 P7 O# b5 T6 N- c" D" d% t　　问题在于，故事看上去还只是个开头。生产者价格指数在4月间上涨了令人吃惊的0.8%。这就意味着，过去十二个月当中，这一指数已经上涨了6.8%之多，为近三年以来所仅见。
! a7 V$ O! C  ?/ }4 r- o
1 V! I1 u2 u$ g' d　　毋庸赘言，开支的阙如对于我们的经济而言绝非好事。零售销售额有半数都是来自我们的消费者，而后者所负担的，是国内生产总值的近70%。

, `; Q; b: v% z7 c' ?" U　　事实是，大多数消费者哪怕是以去年的价格购买商品，都已经没有足够的现金或者是偿债能力，更遑论今天已经上涨的价格了。这就是说，当物价上涨的时候，他们是不得不减少自己购物的数量。

% b5 g# r5 |  e# _　　这一点在非必需消费品销售数字中体现得非常明显。4月间，电子产品、体育用品和家具的销售都急剧下滑，个人护理产品也是如此。
$ ^+ I$ O5 s$ J" R3 T( u% ^
　　面对着这些证据，大多数预言家们却仍然坚信，我们第一季度经济增长1.8%的年率没有充分反映出经济活动的愈来愈活跃。

8 P; i! r/ P( V7 v　　根据MarketWatch调查统计的普遍预期，当前季度的经济增长速度年率将达到3.4%，之后的第三季度和第四季度分别达到3.8%和4%。若真是如此，美国经济的增长速度在今年将创下近两年的纪录。
/ I9 N7 K2 P0 l* }3 Q, `1 t& Y
　　只是，我却很难做到如此乐观。如果经济能够在当前和后面两个季度获得2%的增长速度，我就非常欣慰了。
) y# R! q5 ^& s/ v- z- P% b
　　这才说得上真实。(子衿)